核心观点
　　3月全国房地产销售面积、开工面积、竣工面积同比降幅均较前期有所收窄，投资开工指标延续承压。核心城市止跌回稳信号显现，一线城市二手房价现回升势头，3月北京、上海和深圳二手住宅价格环比分别上涨0.6%、0.4%和0.4%。在“沪七条”政策效果的持续释放下，上海二手成交表现亮眼，3月上海二手房成交套数为31215套，创2021年4月以来的单月新高。
　　统计局公布2026年3月房地产市场运行情况，3月单月房地产销售面积、投资额、新开工面积、竣工面积分别为10232万方、8108亿元、5289万方、3469万方，同比增速分别为-7.4%、-11.3%、-17.4%、-19.1%，较2026年1-2月分别-6.1pct、+0.2pct、-5.7pct、-8.8pct。
　　全国销售量价降幅均收窄，上海二手成交表现亮眼。3月全国商品房销售面积同比下降7.4%，降幅较1-2月收窄6.1个百分点。3月全国70个大中城市新建商品住宅和二手住宅价格指数分别环比下降0.2%，降幅均较1-2月有所收窄，其中北京、上海和深圳二手住宅价格环比分别上涨0.6%、0.4%和0.4%。“沪七条”政策效果持续显现，3月上海二手房成交放量明显，整月二手房成交套数为31215套，创2021年4月以来的单月新高。
　　行业投资开工延续承压态势。3月全国房地产开发投资额同比下降11.3%，降幅较1-2月扩大0.2个百分点；3月新开工面积、竣工面积分别同比下降17.4%、19.1%，开竣工仍有较大下行压力。
　　看好优质商业地产公司、香港开发商、布局核心城市的开发商及二手中介公司。重点推荐A股：新城控股、大悦城、中国国贸、滨江集团、张江高科、建发股份、保利发展，港股：新鸿基地产、领展房产基金、华润万象生活、华润置地、中国金茂、绿城服务、建发国际集团、绿城中国、越秀地产、龙湖集团、贝壳-W等。
　　风险提示：房地产销售、结转及房企信用修复可能不及预期。