【事件】
　　4月15日，根据特海国际（9658.HK）发布公告，特海国际CEO兼执行董事杨利娟女士辞任，自2026年4月15日起生效。杨利娟女士将加入海底捞，统筹推动该公司「红石榴计划」的实施。
　　【点评观点】
　　杨利娟女士重回海底捞，推动「红石榴计划」
　　作为海底捞体系内从一线成长起来的管理者，杨利娟女士长期参与海底捞运营管理和关键变革推进。自1995年加入海底捞，杨女士从服务员岗位开始，前后担任过领班、店经理、小区经理、大区经理等职务，早年亦参与海底捞走出四川、拓展西安等重要阶段。2018-2022年，杨女士开始任职海底捞首席运营官，于2021-2022年和2022-2024年分别任职海底捞副首席执行官和CEO，2024年7月起任特海国际CEO，负责海外业务。在海底捞任职期间，杨女士主导了“啄木鸟计划”和“硬骨头计划”等，门店的翻台率有显著改善，2022年业绩实现扭亏为盈。此次杨女士回归，主要是统筹推动「红石榴计划」，也体现出公司对多品牌孵化的重视。
　　「红石榴计划」为第二增长曲线，关注后续推动进展
　　「红石榴计划」是海底捞的多品牌孵化战略，采用双体系孵化机制，包括聚焦员工自主创业项目的掌勺人体系，以及侧重总部主导策划项目的百姓厨房体系。自2024年8月推出以来，截至2025年底，共有20个品牌207家门店，涵盖海鲜大排档、寿司、西式轻食、小火锅及中式快餐等细分领域的子品牌，当前仍处于初创和探索期，2025年整体收入达8.9亿元，仅少数品牌在2025年实现累计盈利，其余品牌均处于初创亏损阶段。本次杨女士回归，预计会加速推进「红石榴计划」，与此前管理层表示“2026年「红石榴计划」的投入会较2025年提升”一致。
　　投资建议
　　公司2026年一季度收入及翻台率恢复稳健，随着创始人张勇先生和杨女士的陆续回归，建议关注后续公司新的举措和经营变化。