业绩概述：2025年，公司实现营业收入59.44亿元，同比增长46.7%；毛利为21.39亿元，同比增长72.5%，毛利率为36.0%，较去年同期提升5.4个百分点，经调整净利润为15.59亿元，同比增长69.9%。
　　未完成订单高速增长，项目管线持续丰富。公司订单实现了高速增长，截至2025年末，公司未完成订单总量为14.89亿美元，同比增长50.3%，充沛的未完成订单为未来业绩提供保障。同时，公司项目管线持续丰富，2025年新增10个PPQ项目、新签70个综合项目，累计综合项目总数增长至252个，其中：1个商业化项目，23个临床3期项目，18个临床2期项目，86个临床1期项目，124个临床前项目；药物发现阶段累计项目总数达1039个。此外，截至2025年底，公司累计赋能全球640+客户，并递交120+个IND申请，全球市场占有率超24%。
　　产能建设持续推进，研发技术不断创新。公司不断推进产能建设，目前：1）公司基地覆盖中国无锡、上海、合肥、江阴及新加坡，更多海外基地正在规划中；2）更多DP新建产能处于设计和建设阶段，目标在2029年实现产能翻倍；3）新加坡基地于2025年6月完成机械竣工并将于2026年实现GMP放行。此外，公司不断推动研发技术创新，目前已构建以三大核心支柱为基础的专有技术组合：WuXiDARx, X-LinC, WuXi Tecan-1&Tecan-2，公司并于2026年2月将WuXiTecan-2连接子及有效载荷技术达成对外授权，潜在对价总额高达8.85亿美元。
　　盈利预测与评级：预计公司2026-2028年收入分别为81.13/110.13/146.71亿元，同比增长36.48%/35.75%/33.21%；归母净利润分别为20.49/28.02/38.19亿元，同比增长38.42%/36.75%/36.28%，维持“买入”评级。
　　风险提示：行业竞争加剧，国际环境不确定性加剧，海外业务拓展不及预期。