深耕教育产业，技术+服务双轮驱动
　　公司是一家中国知名的高等教育机构教学数字化解决方案提供商，致力于高等教育机构数字化教育内容、数字化教学环境服务及产品的提供交付和运营，产品服务覆盖教、学、练、考、评、管等所有重要方面，力求推动教育资源广泛分布及教学成果水平提升，以赋能高等教育机构、教师和学生。
　　公司近几年收入增长势头强劲，2021年至2025年公司营收持续稳健增长。市场份额方面，公司在全国高等教育教学数字化市场占比4.0%，位居第二；在全国高等教育数字化教学内容制作市场占比7.3%，高居第一。
　　AI+教育政策引领高等教育信息化千亿市场，教学信息化板块最为瞩目
　　2026年4月10日，教育部等五部门印发《“人工智能+教育”行动计划》，旨在系统性推动AI技术与教育全环节深度融合，到2030年基本形成智慧教育新形态，以培养适应智能时代的高素质人才，其中进一步将“赋能教师教学”与“赋能学生学习”列为首要应用方向。
　　在国内外教育信息化市场规模增速强劲的背景下，2024年高等教育信息化市场规模已高达1240亿元，其中教学信息化板块市场规模达354亿元，预计2029年将增至692亿元，五年复合增长率高达14.3%，是预期增长最快的板块。
　　自研AI大模型+专属数据壁垒+多智能体交互，全流程AI转型
　　自研AI大模型核心引擎：公司的平台依托自研的AI大模型技术，构建了具备规模效应与过程可控性的核心引擎，从数据层、算法层、评测层全面建立能力优势。
　　专属行业数据资产壁垒：数据是大模型应用时代的核心壁垒，通过多年的平台沉淀，公司拥有无法通过公开网络获取的专属高等教育教学领域的行业数据。这些教学数据具有高度的专业性、隐私性、多样性与结构化特征，不仅记录了知识本身，更蕴含了教学逻辑与专家经验，构成了难以复制的数据护城河。
　　全链路超级智能体交互体系：公司构建了一套覆盖教学全场景的全链条AI解决方案，通过"课程－平台－学校"三位一体的模式实现AI技术与高等教育的深度融合，核心支撑是搭建的全链路超级智能体交互体系。公司核心AI应用，知识图谱服务2025年度实现收入人民币5.735亿元，较2024年度同比增长68.5%，总营收占比从2024年的40.1%提升至59.2%。
　　盈利预测与估值
　　我们预计公司26-28年收入为13.46、19.26、26.86亿元，同比增速达38.81%、43.15%、39.44%。对应PS为7、5、4倍。首次覆盖，予以买入评级。
　　风险提示
　　市场竞争与技术迭代风险;网络安全与数据合规风险;人工智能监管与行业声誉风险