【市场回顾】
　　上周恒指小幅反弹，截至周末收盘累计上涨3.09%，科技指数上涨1.54%，受假期影响当周成交量偏低。当周市场风格偏谨慎，工业、原材料业和综合业三个板块涨幅居前，工业板块涨幅达到5.89%，半导体板块涨幅居二级行业首位，达到13.9%，煤炭板块下跌3.5%为最弱势板块。资金方面，盈富基金份额增加3.43%，两倍做空恒生指数与恒生科技指数的ETF份额分别增加5.09%和0.83%。当周港股通净流入规模-117.96亿港元，南下资金再次出现净流出。整体来看，当周港股市场避险情绪有所减弱，但市场风险偏好改善幅度有限，仍维持低位，资金面支撑维持偏弱态势。
　　【投资建议】
　　市场环境：上周全球市场情绪受到美伊启动谈判的影响，出现短线修复行情，原油快速回落，美元指数跌至100以下。宏观数据方面，美国3月CPI同比上涨3.3%，环比上涨0.9%，均为近年较大涨幅，能源价格环比涨幅尤为突出，中东战局带来的通胀压力已传导至美国，美联储降息空间或进一步受压。
　　后市观点：港股或延续震荡走势，关注确定性机会
　　虽然上周市场情绪好转，但周末时传出美伊首轮谈判破裂的消息，双方在核心利益上难以协调，霍尔木兹海峡短期内恢复通航的预期较难实现，能源价格或继续维持高位。若谈判进展迟缓，市场将进一步围绕再通胀进行交易，叠加CPI数据超预期强化的美联储偏鹰预期，港股短期仍面临外部不确定性扰动，建议关注能源、原材料等上游板块的确定性机会。长期来看，内地资金今年以来累计流入港股规模仍然可观，南下资金定价权持续增强，港股估值韧性与长期配置价值依然显著。
　　【市场外部环境】
　　国内外经济数据跟踪：国内公布3月份CPI、美国公布3月份CPI。
　　研究部国内外央行最新动向：美联储公布3月份会议纪要