本篇报告解决了以下核心问题：最新一周债市卖方与买方的观点情绪变化。
　　从我们统计的债市情绪指数来看，上周（04月08日-04月13日）长债收益率震荡下行，固收买卖方情绪继续回暖，但市场对未来资金宽松状态仍有忧虑，后续短端空间可能有限，而随着通胀定价到位，市场继续处于“资产荒”状态，行情存在由短及长的可能。此外，建议关注即将公布的3月/一季度经济数据，与超长期特别国债具体发行计划安排。
　　卖方视角，债市情绪继续上升。基于对26家卖方机构观点的统计分析，债市情绪有所上升，部分卖方机构观点转为偏多。从市场情绪的角度出发，目前卖方持中性偏多态度，情绪较（03月31日-04月07日）上升，10家偏多，15家中性，1家偏空，其中：①38%机构持偏多态度，认为二季度通胀扰动大概率减弱，叠加美以伊冲突阶段性降温，使“高通胀”尾部风险下降，市场主线有望从通胀切回基本面与资金面。流动性仍偏宽松、理财/配置盘资金充裕，“资产荒”逻辑未破；②58%机构持中性态度，认为外部地缘与油价反复、业绩与数据验证期未过，资金面虽偏宽松但难提供趋势性行情支撑，市场仍以震荡和结构性机会为主。短端在资金充裕与避险配置下相对稳，但利差低位且交易拥挤；③4%机构持偏空态度，认为短端在无降息预期下性价比已低；长端再叠加通胀、数据与供给扰动，收益率更偏“易上难下”。
　　买方视角，情绪指数继续上升。基于对30家固收买方机构观点的梳理，我们发现买方观点中偏多观点数量增加，整体观点中性偏多。从当前市场买方观点来看，14家偏多，11家中性，5家偏空，其中：①47%机构持偏多态度，认为央行表态与工具投放指向宽松延续，DR001/DR007等资金利率维持低位，资金充沛叠加配置需求强，使长端与超长端收益率出现更明显下行并带动期限利差修复。短端利率已处低位下探空间有限，资金更可能向长端迁移，市场对“做平曲线、压期限利差”逐步形成共识，仍可参与相关博弈；②37%机构持中性态度，认为当前处于资金仍偏宽松但边际“收水”、基本面与供给预期升温的多空拉锯期，地缘与政策表态反复使行情更偏“上有顶、下有底”的区间震荡。短端在负carry与资金利率收敛风险下性价比下降，长端/超长端虽有拉久期需求但受通胀与货币空间约束，修复力度有限；③17%机构持偏空态度，认为中短债在避险情绪下过度拥挤且出现与资金倒挂，性价比下降并容易在资金与风险偏好回升时被踩踏。长端尤其30年虽偏强，但受温和通胀与基本面支撑的约再束定，价叠加技术压力位与谈判反复风险，独立上行持续性存疑。
　　风险提示
　　流动性风险；数据统计与提取产生的误差；相关结论主要基于过往数据计算所得，不能完全预测未来；金融监管超预期；利率波动风险超预期。