本周价格走势：工业硅盘面持续下跌回落，现货价格回落；多晶硅盘面走跌，现货报价松动
　　工业硅运行情况：本周工业硅盘面持续下跌，受焦煤期货回落等因素影响，盘面下跌。周五盘面收于8250元/吨。现货市场价格下跌，SMM统计新疆99硅报价8450元/吨（环比-100），内蒙99硅报价8700元/吨(环比-100)。
　　多晶硅运行情况：本周多晶硅盘面震荡走跌，市场更多交易集中注销的逻辑，盘面周五收于32125元/吨。多晶硅现货市场来看，需求回落，上游报价亦有松动。
　　供需基本面：工业硅本周行业库存持平；多晶硅上游库存累库
　　工业硅供给端，产量环比走缩。据咨询商统计，本周开工环减，新疆地区工厂本周少量复产，内蒙、辽宁等地少量减产。西南地区当前枯水期，按照丰水期电价测算，西南地区硅厂成本或在9000元/吨及以上(折盘面)，短期盘面尚未给到西南厂家合适的套保位置。西北地区工厂暂无进一步复产计划，关注电价后续的变化情况。库存角度，SMM统计本周社会库存累库0.4万吨，厂库库存去库0.4万吨，整体行业库存持平，后续关注新疆大厂的复产情况。
　　工业硅需求端，下游需求转弱。多晶硅视角，短期硅料周度产量持平，后续新疆多晶硅厂家计划减产，此将边际减少工业硅需求。有机硅端，本周有机硅周产环比减少，后续有机硅厂家计划降负荷。当前有机硅提价提振下游采购，有机硅库存去化，表需小幅环增，关注需求的延续性。铝合金端，需求市场增量较缓，多为观望状态。出口市场，受到中东战事的影响，其地区已经停止或者延迟发货，对工业硅整体出口量有一定影响。出口贸易商反馈，近期市场询单冷清，只是部分前期接单在工业硅盘面低位时间段有一定释放。
　　多晶硅供给端，短期周度产量环比持平。4月底部分硅料工厂减产，将带来月度供应减量，但5月亦有硅料厂复产。库存视角，SMM统计本周硅料厂家库存环比累库。当前厂家库存约在33万吨附近，结合下游原料库存，整体行业库存在50万吨左右，处于偏高位置。成本来看，按照当前原料价格测算，平均现金成本或在3.5万元/吨附近。
　　多晶硅需求端，硅片排产周环比减少。短期来看，硅片库存转为累库，供需偏弱。进入4月份，光伏退税取消所带来的抢出口结束，且国内市场并未见到明显起色，SMM统计当前组件厂在手订单依旧较差，预计整体光伏需求侧偏弱。
　　后市观点：工业硅盘面低估值状态，低位横盘；多晶硅关注集中注销的影响
　　工业硅本周库存持平，目前盘面处于低估值状态。供需而言，供应端产量环比走缩，需求端，整体下游对工业硅采购需求转弱，多晶硅及有机硅均边际走弱，出口受中东战争影响亦有减量。整体来看，目前4-5月份供需偏累库，对价格重心构成边际利空，不过盘面在低于8200元/吨时下游采购意愿较强。当前，盘面处于低估值格局，下方亦有资金托底，考虑上游套保压力，上方空间并不看高，供需转弱的格局下，盘面将表现出低位盘整格局。
　　多晶硅关注集中注销的影响。供需角度，多晶硅供需双弱。供给端，短期新疆部分工厂计划减产。需求端，取消出口退税带来的抢出口行情结束，国内需求难以有大幅起色，需求弱势。当下，多晶硅月度供需层面偏空，此外反内卷情绪降温，盘面逐步回归基本面。并且，临近5月底仓单集中注销期，仓单注销亦会对盘面构成压力。此轮盘面跌破平均现金成本线，短期亦有部分下游开始逢低采购，下方空间有限，关注后续的仓单去化情况。
　　单边：工业硅弱势震荡，预计下周盘面区间在8000-8700元/吨；多晶硅预计下周盘面区间在31000-35000元/吨。
　　跨期：多晶硅PS2605/PS2606反套头寸择机止盈；
　　套保：暂无推荐。
　　风险点：光伏反内卷政策进度不及预期等。