基本面：
　　（1）供应：国内煤矿生产稳定，产销良好，仅个别煤矿因设备检修或倒工作面停产或减产导致产能利用率小幅下降，同时煤矿拉运积极，煤矿库存小幅去化，本期三西地区样本煤矿产能利用率93.35%，较上期减少0.18个百分点；进口煤供应仍偏紧，国际海运费高位。
　　（2）需求：下游需求有限且对高价接受度不高，未来十天全国大部地区气温持续偏高，整体需求步入淡季，民用电负荷下降，电厂日耗环比季节性下行；煤化工需求略有增加，维持刚需采购。
　　（3）库存：伴随大秦线铁路进入检修期，北港发运量受影响，环渤海港口库存高位回落。截止4月10日，北方港（不含黄骅）库存合计2568.0万吨，周环比减少37万吨。本周港口日均调入量128.14万吨，环比减少8.36万吨，日均调出136.42万吨，环比减少10.76万吨。
　　短期主要逻辑：库存下降、成本有支撑，叠加市场对后市预期乐观，导致上游挺价意愿较强，预计短期价格将以稳中窄幅调整为主。国内煤炭市场运行平稳，四月基本面多空交织，价格或在730-780元/吨间波动：四月是传统需求淡季，国内供应稳定，但进口煤价仍偏高且供应量偏紧，贸易商对后期旺季行情预期乐观，低价出货意愿不足。叠加近期大秦铁路检修，港口库存持续下滑，下游电厂库存略低，部分贸易商捂货情绪浓厚，且在市场预期向好的情况下，淡季价格下跌存在阻力。
　　中长期展望：新能源对火电替代仍将继续，火电逐渐成为调节性电源强调，电力系统煤炭需求将在十五五期间达峰并逐渐回落，需求中长期走弱背景下，供应端思路转变，由保供增产转向稳产稳价。政策主导供给，进口煤市场供应偏紧，全球能源紧张影响背景下，预计今年煤炭价格中枢上移，长协位仍具备支撑。
　　风险因素：国内安监形势、海外出口政策调整、非电需求上行、需求不及预期