研究结论
　　预期层面：能源安全仍是主线，国产算力链有望修复。中东事件开始从交易升级到交易缓和预期，风险偏好有望回升，油价中枢或维持高位震荡，全球能源安全需求仍存，中国具有全球竞争优势的新能源产业（光伏/风电/输变电）及新能源车有望迎来出海黄金期。市场情绪若回暖，受益于国内Tokens需求加速增长的国产算力链有望反弹。
　　新能源或迎出海黄金期。中东局势即使趋于缓和，全球能源安全需求仍存，中国具备全球竞争优势的新能源行业（光伏/风电/输变电）有望迎来出海黄金期。发电侧，地缘冲突引爆全球能源安全刚需，风光从“低碳选项”升级为“战略必选”，中国风光全产业链凭借成本、交付与产能优势有望加速出海。输配电板块，能源安全驱动全球电网重构，电力设备出海有望迎超级大周期，实现量利齐升。若油价中枢仍维持在高位，足够维持新能源车的使用成本优势，全球新能源车渗透率有望提升。国内车企尤其是自主品牌在全球新能源车领域具备竞争优势，未来将有望加快出海、抢占海外市场份额，海外市场将成为中国自主品牌车企的重要增长点。
　　霍尔木兹海峡通行或改善，关注能源安全下的补库需求。霍尔木兹海峡通行量环比有所改善，若中东局势走向缓和，中期油运景气度有望上行，关注战略库存的回补，以及原油消费国对于能源安全担忧下超额补库需求。
　　国产算力需求有望加速释放，国产芯片竞争力持续提升。字节豆包日均调用量突破120万亿，国产大模型Tokens调用量加速增长，国产算力产业链需求有望加速释放。国产芯片竞争力持续提升，2025年国产芯片占比达41%，伴随AI agent等应用加速落地，国产化替代进程有望加速。
　　海外化肥持续上涨，农产品存在涨价预期。地缘扰动下海外化肥价格大幅上涨，将显著影响全球农产品供给与定价：1）种植成本的抬升将向价格传导；2）化肥成本占比较高的品种，尤其是一年生的粮食作物，其种植面积可能缩减；3）化肥用量的直接减量，进而影响当年单产水平。需求端相对刚性的大宗农产品，将展现出极强的价格弹性。
　　交易层面：指数风险可控，周期板块或止跌。受中东事件短期升级的影响，大中小盘短期情绪上行，但各指数中期不确定性平稳，整体风险可控。行业趋势信号减少，仅石油石化/通信等行业仍保留趋势信号；电力设备转为震荡；有色金属/基础化工/农林牧渔出现反转信号。情绪上，周期中的石油石化/有色金属/基础化工/煤炭短期情绪和中期不确定性上行；电力设备/农林牧渔中期不确定性平稳。
　　风险提示
　　1、极端风险事件，例如中美关系、全球地缘超预期事件等，可能打破统计上的历史规律；2、量化指标失效的风险，历史数据对未来的指引效果有限。