整体来看，随着霍尔木兹海峡持续通航困难，炼厂降负压力越来越大，PX亚洲供应已降至历史低位，PTA装置因缺原料开始降负检修，聚酯需求受负反馈影响维持较低水平。
　　PX、PTA：
　　1.基本面：PX方面，浙石化、中金石化、广东石化等降负，青岛丽东停车，国产供应下降，海外方面，日韩因原料供应压力负荷持续下降，东南亚如越南、印度等装置也在降幅，炼厂的原料供应压力在持续加剧。由于美伊冲突，亚洲汽油裂解利润大幅走阔，汽油重整利润大幅提升，PX短流程效益压缩至低位，关注芳烃调油需求的情况。PTA方面，逸盛新材料、三房巷、百宏装置降负，恒力大连两套装置、英力士及独山能源一条线4月有停车计划，目前整体供应暂未大幅下降，关注PX原料紧张对TA工厂开工的影响。聚酯工厂受原料压力及下游负反馈影响负荷维持在历史低位运行，综合库存升至历史高位。下游加弹织机负荷处于历史低位水平，下游刚需采购为主，目前原料及成品库存均处于历史低位。综合来看PX近端去库加速，PTA小幅去库。
　　2.成本端和价差：石脑油价差382美元，PX-MX价差89美元，PXN价差77美元，PTA加工费在300元/吨；
　　3.交易维度：PX多单及正套谨慎持有，关注原料供应受限对国内外炼厂负荷的影响及调油需求的影响，PTA跟随PX波动为主。需要注意目前交易核心均围绕中东地缘冲突，波动较大且不可预测，一旦局势缓和有较大下跌风险。
　　风险提示：地缘政治扰动，装置检修情况，新装置投产进度，下游需求情况；