本周市场因地缘因素继续全线回落，上证50ETF等大盘风格指数较为抗跌；从各期权标的资产近1个月以来的相关性情况看，上证50ETF与科创50ETF正相关性上升至0.955，市场系统性进一步加强。本周现货市场成交量持续降低，日均成交额下降至1.9万亿元水平附近。标的资产对应期权呈现成交量全线回落、持仓量涨跌互现的格局，表明期权作为衍生品投资者在清明假期前较为谨慎。持仓PCR方面，本周各标的资产期权持仓PCR涨跌互现，其中科创板50ETF与标的资产走势相背离，当前各标的资产期权持仓PCR均在1以下，上证50ETF期权持仓PCR数值较低，标的资产或继续夯实底部。从波动率的维度看，各标的资产期权隐含波动率普涨，但从较大的周期看，隐含波动率处于高位震荡，其中上证50ETF、300ETF期权隐含波动率分别为历史61.5、76.2分位水平，上证50ETF、300ETF期权隐含波动率高位震荡明显，清明长假前投资者进行保护的意愿较高；科创50ETF期权隐含波动率目前在历史80分位水平附近，维持中等偏高水平，中证500ETF期权隐含波动率在历史极大值附近。从期权隐含波动率的期限结构看，科创50ETF期权隐含波动率维持近高远低的结构，表明投资者维持科创50ETF短期波动相对较大的观点；上证50ETF、沪深300ETF期权隐含波动率维持近低远高的结构，市场继续维持短期波动较小的预期；中证500ETF、创业板ETF期权隐含波动率转为近高远低的结构，表明投资者对于中证500ETF、创业板ETF波动分歧较大，但短期波段仍处于高位。
　　操作建议：
　　1、方向性策略：逢低配置上证50ETF、即正delta，以牛市价差与实值认购期权为主。
　　风险提示：
　　1、地缘政治对资产配置的影响