2年期、5年期、10年期以及30年期国债期货价格分别变动-0.016%、-0.005%、0%、+0.081%
　　可交割券方面，目前活跃合约为2606合约，2年期国债期货CTD券为250024.IB，对应净基差0.045，IRR1.12%；5年期国债期货CTD券为250014.IB，对应净基差0.06，IRR1.04%；10年期国债期货CTD券为250025.IB，对应净基差0.05，IRR1.09%；30年期国债期货CTD券为210014.IB，对应净基差0.239，IRR0.39%
　　目前各期限CTD券IRR分位数分别为1.1%、2.3%、6.3%、4.3%（统计近252个交易日）
　　关键期现1年期、2年期、5年期和10年期国债收益率本周变动+2.5bps、+3.6bps、+1.7bps和+1.4bps
　　公开市场操作方面，本周央行净回笼1702亿元。
　　利率走势方面：利率债市场呈现“先上后下、结构分化”特征。从收益率数据看，10年期国债收益率收于4.349%，较前一周末（3月30日）基本持平，但日内波动显著。政策性金融债方面，1年期农发行债收益率为1.3087%，进出口银行债为1.3308%，整体维持低位。
　　宏观方面：2026年2月中国综合PMI产出指数为49.5%，位于荣枯线以下，显示经济整体仍处于收缩态势，市场对经济复苏的信心偏弱，进一步强化了利率债的配置需求，推动收益率下行。
　　货币供应端：央行货币政策维持“地量操作、资金宽松”基调。4月3日开展10亿元7天期逆回购，净回笼243.14亿元，连续多日净回笼，但市场利率未因此上行。DR001于4月3日降至1.23%，1年期同业存单利率跌破1.50%，创历史新低，显示银行体系流动性极度充裕。
　　交易策略：当前债市核心矛盾是“资金宽松对叙事逻辑的全面压制”，中短端拥挤、长端僵持，利差扩大是典型表现。央行“全额满足需求”措辞表明政策仍偏宽松，债市大概率维持“震荡偏中性”格局。不过放长看，随着能源大涨下，通胀进一步上行可能性较高，操作上依旧偏空操作
　　风险提示：货币政策宽松超预期，经济复苏不及预期（观点供参考）