本期要点：
　　市场表现：本周尿素仍呈震荡走势。截至4月3日，尿素05合约收至1851元/吨。
　　行情分析：成本端，无烟煤、LNG小幅回落，成本支撑一般。供应端高压宽松，压制上行。当前国内尿素行业开工率90%左右，日产量21–22万吨，处于历史高位；主产区满负荷，新增产能逐步释放，绝对供应过剩。库存方面，工厂库存合理、港口库存低位，但社会库存充足。需求端，春耕在即，农业方面，冬小麦返青肥刚需明确，春节后逐步启动，三月进入旺季；工业方面，本周复合肥开工率大幅提负，即将进入采购旺季，三聚氰胺开工率稳定。出口方面，印度招标情绪利好，市场预期出口将有增量。
　　操作建议：当前市场多空交织。利多：印度招标提振情绪、春耕刚需、工厂挺价、港口库存低。利空：高日产+高库存、需求恢复慢、出口受限、政策保供稳价。短期内预计尿素高位震荡、上下空间均有限，核心区间1780–1880元/吨。价差方面，春耕需求支撑下，05合约相对抗跌。
　　风险提示：印度招标及出口政策，春耕农需