钢材：钢材现货市场交易持续恢复，供需短期偏弱。建材需求边际改善但同比维持小幅偏弱，所幸供应同比下降，矛盾有限；板材需求边际企稳，直接、间接出口维持较高水平，去库速度略强于历史同期水平。钢厂利润差，产量上升空间有限。估值方面上周钢材现货表现不温不火，期货估值维持（螺纹期货小幅贴水，热卷期货基本平水或略升水现货）。美以伊冲突烈度未见显著降温，但清明假日期间和谈消息增多，原油价格不确定因素增加。预计本周钢材期现价格将维持宽幅偏弱震荡。
　　铁矿：铁矿供需边际改善。钢联口径铁水产量环比上升6万吨，同比下降1%。焦化厂第一轮提涨落地。钢厂利润较差，后续高炉产量上升斜率有限；供应端符合季节性规律。炉料钢厂库存略高，库存天数维持历史均值水平以上。尽管港口库存总量同比增约2500万吨至1.7亿吨，但港口主流铁矿库存占比低，存在一定结构性矛盾。铁矿维持远期贴水结构但同比显著偏低，估值略偏高。美以伊冲突烈度未见显著降温，但清明假日期间和谈消息增多，原油价格不确定因素增加。预计本周铁矿期现价格将维持宽幅偏弱震荡。
　　本周交易策略：
　　单边：观望为主，空单谨慎持有逻辑：高能源成本提高大宗商品成本，但降息预期降低+侵蚀工艺品需求，多空交织
　　套利：观望为主，尝试5/9反套逻辑：近月供需改善空间相对有限
　　风险提示：1，微观需求2，地缘事件3，产业政策