上期观点回顾(2026-03-20)：
　　海外油价大幅度上涨:伊朗冲突延续，霍尔木兹海峡运输受阻，亚洲油价上涨到150，天然气、乙烯价格大幅度反弹
　　供应端：乙烯大涨，乙烯法PVC减产20%，后续若油价继续高位，乙烯法PVC开工率可能下降到50%；电石法PVC增产4%，开工率84%，继续增产空间有限。
　　需求：下游需求恢复缓慢，但出口需求较好，海外价格大涨。房地产还在下行周期，但幅度放缓。
　　库存：社会库存和上游库存均开始去化。下游加工企业PVC库存很低，对价格上涨抵触。
　　估值：估值中性，电石法PVC利润较好，平均300-400.乙烯法PVC虽然价格上涨到6400，但依然亏损200-300.
　　预计压力位乙烯法1050美金，折算7250；电石法850美金，折算5950.支撑位，按照电石2300，PVC生产成本支撑位5000.
　　乙烯-电石法PVC价差：平时200左右，低点50，高点800，目前1500.
　　策略：正套，买09空01合约
　　风险提示：复苏不及预期、地缘摩擦反复