事件描述
　　3月25日，国家超算互联网宣布启动新一轮词元（Tokens）赠送活动。该活动面向平台全体用户，限时免费发放单人最高3000万词元（Tokens）额度，以降低科研专属“龙虾”SClaw等智能体体验门槛。此外，超算互联网用户享0.1元/百万Tokens的特惠续用价，将延至4月6日。
　　事件评论
　　词元成为AI时代的核心数字商品，或将重塑大模型商业模式。由于大模型在理解和生成语言的过程中，会将文本拆分成不同的片段，即“词元”，这些词元就是大模型处理信息的“最小信息单元”，具备可计量、可定价、可交易的核心特征。通常1个汉字约等于1个Token，1个英文单词约等于1-2个Token，标点符号也会单独计算。词元将信息转化为可量化的指标，其调用量的变化直接反映了大模型的使用情况及应用落地进度，因此以词元为单位进行收费，可以在技术上对算力消耗进行精确映射，以词元为单位的商业模式或逐步成为AI商业化的主流趋势。
　　国产大模型调用量大幅提升，词元消耗呈爆发式增长。根据全球最大第三方AI模型API聚合平台OpenRouter数据显示，2月16日至2月22日，该平台上中国AI大模型周度词元调用量首次超越美国，实现阶段性突破。3月16日至3月22日，全球AI大模型总调用量达到20.4万亿Tokens，环比增长20.7%。其中，中国大模型的周调用量上升至7.359万亿Tokens，较此前一周大幅增长56.91%。截至今年3月，我国日均词元调用量超过140万亿，相较于2024年初的1000亿增长超过1000倍，相比2025年底的100万亿，增长超40%。随着国产大模型在大模型市场接受度持续提升，我国词元消耗有望持续快速增长。
　　词元消耗持续放大，算力需求有望进一步提升。本轮词元需求爆发的核心驱动因素是OpenClaw的火爆出圈，其完成一次自动化办公，可能涉及文件读取、邮件发送、数据处理等十多个环节，每个环节都需要大量词元支撑逻辑运算，所消耗的算力，相当于普通用户与ChatGPT对话近万次。根据OpenRouter的周度数据显示，2026年3月16日-3月22日，该平台接近1/4的词元消耗由OpenClaw贡献。同时，根据IDC数据显示，我国企业活跃智能体数量规模预计将在2031年突破3.5亿，年复合增长率超135%，并且由于智能体任务执行密度和任务复杂度的提升，智能体词元年均消耗有望呈超30倍指数级增长态势。我们认为在词元消耗在向万亿级持续跃升的过程中，其背后的算力需求也将持续爆发。
　　国家超算互联网再送词元，算力需求有望持续爆发。此次国家超算互联网面向全体用户免费发放3000万token额度，其背后是我国算力需求有望持续爆发式增长。建议关注算力基础设施产业链，重点关注：1）国产算力芯片龙头寒武纪、海光信息；2）IDC及算力租赁相关标的；3）云及CDN等相关标的；4）服务器及相关配套供应商。
　　风险提示
　　1、下游需求不及预期；
　　2、国内AI芯片供应不及预期