本周价格走势：工业硅盘面持续下跌回落，现货价格回落；多晶硅盘面走跌，现货报价亦回落
　　工业硅运行情况：本周工业硅盘面持续下跌，受下游硅料厂减产等预期影响，重心下移。周五盘面收于8285元/吨。现货市场价格下跌，SMM统计新疆99硅报价8550元/吨（环比不变），内蒙99硅报价8800元/吨(环比-50)。
　　多晶硅运行情况：本周多晶硅盘面震荡走跌，市场更多交易需求回落、现货价格下跌的逻辑，叠加集中注销即将临近，盘面周五收于33770元/吨。多晶硅现货市场来看，需求回落，上游报价松动，下游采买不积极。
　　供需基本面：工业硅本周行业库存累库；多晶硅上游库存去库
　　工业硅供给端，上游部分复产。据咨询商统计，本周开工环增，目前西南地区工厂少量复产，新疆地区工厂本周亦有少量复产。西南地区当前枯水期，按照枯水期电价折算西南枯水期成本在10000元/吨(折盘面)，丰水期成本亦在9000元/吨及以上(折盘面)，短期盘面尚未给到西南厂家合适的套保位置。库存角度，SMM统计本周社会库存持平，厂库库存累库0.02万吨，整体行业库存小累库，后续关注西南厂家复产及新疆大厂复产情况。
　　工业硅需求端，下游需求转弱。多晶硅视角，短期硅料周度产量有所环减，后续新疆多晶硅厂家计划减产，此将边际减少工业硅需求。有机硅端，本周有机硅周产环比减少，后续有机硅厂家计划降负荷。当前下游需求偏淡，有机硅库存去化，表需小幅环增，关注需求的延续性。铝合金端，考虑到目前铝合金价格持续性下跌，需求市场增量较缓，多为观望状态。出口市场，受到中东战事的影响，其地区已经停止或者延迟发货，对工业硅整体出口量有一定影响。出口贸易商反馈，近期市场询单冷清，只是部分前期接单在工业硅盘面低位时间段有一定释放。
　　多晶硅供给端，短期周度产量环比减少。4月底部分硅料工厂减产，将带来供应减量。库存视角，SMM统计本周硅料厂家库存环比去库，市场更多关注5月份内蒙硅料大厂是否复产。当前厂家库存约在33万吨附近，结合下游原料库存，整体行业库存在50万吨左右，处于偏高位置。成本来看，按照当前原料价格测算，平均现金成本或在3.5万元/吨附近。
　　多晶硅需求端，硅片排产周环比减少。短期来看，硅片价格连续性下跌回落，此亦会影响到硅片环节采购硅料的心理价格。进入4月份，光伏退税取消所带来的抢出口结束，且国内市场并未见到明显起色，SMM统计当前组件厂在手订单依旧较差，预计整体光伏需求侧偏弱。后续来看，即将进入5月底集中注销期，仓单压力亦会对盘面及现货构成利空。
　　后市观点：工业硅重心下移；多晶硅关注集中注销的影响
　　工业硅本周库存累库，重心下移为主。供需而言，供应端新疆工厂本周缓慢复产。需求端，整体下游对工业硅采购需求转弱，多晶硅及有机硅均边际走弱，出口受中东战争影响亦有减量。整体来看，目前4-5月份供需由去库转为累库，对价格重心构成边际利空。不过，能源问题爆发后，煤等一次能源的价格亦有上涨驱动，此将被动抬升工业硅生产成本。综合而言，考虑上游套保压力，上方空间并不看高，供需转弱的格局下，盘面将表现出区间震荡偏弱格局。
　　多晶硅盘面下跌，关注集中注销的影响。供需角度，多晶硅供需双弱。供给端，短期新疆部分工厂计划减产。需求端，取消出口退税带来的抢出口行情结束，国内需求难以有大幅起色，需求弱势。当下，多晶硅月度供需层面偏空，此外反内卷情绪降温，盘面逐步回归基本面。并且，临近5月底仓单集中注销期，仓单注销亦会对盘面构成压力。此轮盘面跌至平均现金成本线，但并未见到下游托底买盘，因此从当下的持仓类别来看，盘面或仍有继续下跌的空间。
　　单边：工业硅弱势震荡，预计下周盘面区间在8000-8700元/吨；多晶硅预计下周盘面区间在30000-35000元/吨。
　　跨期：多晶硅推荐逢低介入PS2605/PS2606反套策略；
　　套保：暂无推荐。
　　风险点：光伏反内卷政策进度不及预期等。