本周双硅盘面高位震荡，锰硅日内波动幅度较大，周五受南非柴油信息扰动影响，锰硅价格大幅拉升，多头情绪高涨。4月锰硅厂存计划减产，对锰矿需求或有下降，叠加锰矿近期的大量到港，累库格局或有确认，矿端价格对盘面的支撑力度或有放缓；硅铁端，成本重心小幅抬升，但当前海外局势不定，能源成本逻辑短期或仍会扰动盘面，使得成本上涨部分已被充分计价，情绪未消退双硅或保持高位震荡节奏，注意后期的交易节奏转变。
　　宏观：国内：财政部与发改委明确了2026年超长期特别国债的分配细节，重点流向“新基建”与“大规模设备更新”。国家发改委在本周多次强调，要完善产能退出机制，整治工业品领域的“内卷式”竞争；海外：美方向伊朗提出含“15项条件”的和谈方案，伊朗拒绝美国停战提议，特朗普提出推迟十天打击伊朗能源设施；中美会谈或延迟至5月进行。
　　微观：铁水产量环比回升，关注钢厂对合金的边际需求变动与供应端的匹配程度。
　　双硅供应微缩，基本面矛盾小幅缓解，现货流动性偏紧，但短期供需过剩格局不变；锰矿端，港口报价高于远期成本价格，锰矿到港量激增，本周锰矿库存大幅累积，需关注锰矿港口报价变动，是否会出现成本支撑偏弱情景。锰硅端，受当前市场对锰矿产地能源品短缺交易的影响，价格偏高震荡；硅铁成本端相对稳定，兰炭价格随盘滞后上调，成本重心略有上移，但硅铁高估值格局不变，高额利润使得除宁夏与内蒙古外地区工厂存开工迹象与新投产规划，淡季新能源电力发力或影响主产区综合电价，后市需重点关注能源成本是否短期能够大幅抬升以及终端实际需求对合金价格的支撑验证，及时关注交易节奏的转换。