铁矿石周度观点：谈判存缓和预期，矿价下跌
　　逻辑：前期的结构性矛盾，如海运费上涨、现货流动性受限、以及最低可交割品价格上移等因素驱动铁矿石价格走强至相对高位，近期谈判存缓和预期，驱动有转弱预期，矿价下跌。
　　供给：主流和非主流发运同比均在回升，叠加海漂加快到港，矿石供给同比显著增加；
　　需求：钢厂利润低位，铁水复产缓慢，钢厂按需采购，并无超额补库动作；
　　库存：港口库存高位小幅去库；BHP的铁矿库存约0.2亿吨，45港口可用库存约1.5亿吨，结构性库存偏低。
　　风险事件：1、美伊冲突持续，能源成本抬升，铁矿石运费上涨。2、谈判再起波折，更多BHP铁矿可能被限制采购。3、交割品受限，最低可交割品价格上移，04合约快速上涨对标巴混交割。