行业近况
　　本周（3月23日至3月28日）港口动力煤现货价环比上涨26元/吨，报收761元/吨。
　　供给端，本周环渤海四港区日均调入量210.43万吨，环比上周增加9.00万吨，增幅4.47%。本周产地供应较为平稳，港口供应量环比略有增长。
　　需求端，本周环渤海四港区日均调出量174.40万吨，环比上周减少18.58万吨，降幅9.63%；日均锚地船舶共103.75艘，环比增幅23%；环渤海四港区库存端2868.95万吨，环比上周减少33万吨，降幅1.06%。本周港口调出量减少，实际需求较为一般，库存环比有所下降，叠加低硫低卡现货较少，对港口煤价有一定支撑。
　　我们分析认为：本周港口动力煤基本面依旧较弱，供给较为宽松同时下游需求较弱，短期由于库存下降且现货较少，带动贸易商挺价，港口煤价上行。长期来看，供暖季结束，气温升高，电力需求走弱，水电进一步恢复，我们预计煤价震荡运行。
　　估值与建议：
　　仍旧关注保险资金增量；保费收入维持正增长，且向头部保险集中。固收类资产荒依旧，叠加红利资产已经高位，所以关注权益配置变化，预期更青睐于资源股。
　　核心推荐动力煤弹性标的。弹性依次产地自西向东标的，且低估值标的：建议关注昊华能源，广汇能源。
　　风险提示：下游需求不及预期；保供力度强于预期，煤价大幅下跌。