本期投资提示：
　　动力煤方面，截至3月20日，据中国煤炭市场网，秦皇岛港口Q4500、Q5000、Q5500动力煤现货价收报572、652、735元/吨，环比涨14、8、6元/吨。供给端，据中国煤炭市场网，环渤海四港区本周日均调入量200.43万吨，环比上周增加3.1万吨，增幅1.57%，同比上升7.51%，大秦线即将开启春季检修，港口调入量增加。需求端，据中国煤炭市场网，环渤海四港区本周日均调出量185.56万吨，环比下降0.3万吨，降幅-0.17%；截至3月20日，港口库存为2734.3万吨，环比上周增加77.3万吨，环比增幅2.83%，比去年同期低415.2万吨、同比减少13.18%。展望后市，印尼控制煤炭产量、增加出口税、强化国内保供等政策下，国际煤价年初以来已显著上涨，叠加国际海运费上涨，预计我国动力煤进口量将显著下降，但当前即将进入动力煤消费淡季，预计短期煤价震荡。炼焦煤方面，据钢之家，截至3月20日，山西安泽低硫主焦出厂价1470元/吨，环比上周上涨10元/吨。供给端，节后生产平稳。需求端，据我的钢铁网，截至3月20日，247家主要钢企日均铁水产量228.20万吨，环比上周增加7.05万吨/日，涨幅为3.19%。当前焦煤需求边际改善，叠加进口端全球范围内资源民族主义觉醒，预计进口不会大幅增长、将支撑焦煤价格。推荐煤化工业务盈利提升带来公司业绩改善的兖矿能源、中煤能源，建议关注中国旭阳集团；看好动力煤价格上涨，建议关注成长性标的特变电工、晋控煤业、华阳股份、新集能源、淮河能源；推荐稳定经营高分红高股息标的中国神华、陕西煤业，建议关注鄂尔多斯；推荐弹性焦煤标的山西焦煤、淮北矿业、潞安环能，建议关注恒源煤电。
　　重要信息回顾：
　　疆煤产业链。据新疆电力交易中心有限公司，截至3月11日，今年新疆外送电量已达308亿千瓦时，较去年提前14天突破300亿千瓦时，创下历年突破该规模的最短时间纪录。据新疆煤炭交易中心，3月19日，吉木萨尔县4900大卡沫煤坑口价140元/吨，环比持平；巴里坤县5200大卡沫煤坑口价215元/吨，环比持平。
　　本周日耗减少、电厂库存减少。据同花顺金融数据，截至3月20日，本周平均日耗72.6万吨/天，环比下降3.5万吨/天，跌幅4.58%；六大发电集团库存量1300万吨，环比减少6.5万吨，减幅0.5%；可用天数18天，环比上周增加0.91天。
　　供需博弈，国际油价上涨。据伦敦国际石油交易所，截至3月20日，布伦特原油期货结算价112.19美元/桶，环比上周上涨9.05美元/桶，涨幅8.77%。
　　非电库存：华东港口库存环比降低、广州港库存增加。截至3月12日，据中国煤炭市场网，华东港口库存766万吨，环比上周降低11万吨，降幅1.4%。据广州华南煤炭交易中心，截至3月20日，广州港库存259.9万吨，环比增加7.4万吨，增幅2.9%。
　　国内沿海运费、国际运费上涨。据秦皇岛煤炭网，截至3月20日，本周国内主要航线平均海运费报收44.04元/吨，环比涨8.77元/吨，涨幅24.85%。据中国煤炭市场网，至3月19日，印尼南加至宁波煤炭运价13.31美元/吨，环比涨1.92美元/吨，涨幅16.9%。
　　风险提示：宏观经济超预期下滑、煤炭需求低于预期；国际煤价超预期下跌。