锰硅：多重因素推动锰矿成本上移。本周黑色版块整体走势稍有分化，合金价格相对坚挺，锰硅价格走势偏强。成本端是近期锰硅价格上行的主要驱动。一方面，中东地区冲突仍在继续，原油价格震荡偏强，第三方机构数据显示，目前南非地区战略燃料储备已经降至约两周的消耗量，南非锰矿开采成本抬升的同时面临能源短缺危机。另一方面，澳洲地区突发17级超级台风“Narelle”，市场对澳矿供应担忧升温。国内矿商惜售盼涨情绪较浓，天津港主流矿种报价环比上调1-4元/吨度不等。依据铁合金在线数据，截至3月20日当周，内蒙地区锰硅生产成本约5987元/吨，宁夏地区锰硅生产成本约6018元/吨，贵州地区（避峰单班）锰硅生产成本约6147元/吨，周环比增加约50元/吨。供需层面来看，近期锰硅生产企业开工率相对平稳，云南地区开工环比增加，截至3月20日当周，锰硅周产量约19.62万吨，周环比下降0.74%。需求端，本周下游钢厂需求量当周值持续增加，周环比增加2.6%，螺纹产量周环比增加4%。钢招方面，河北某大型钢厂主流招标价6150元/吨。库存端，63家样本企业库存环比增加，本周增加0.9万吨至38.5万吨。综合来看，多重因素扰动，成本端支撑较强，关注事件演变，预计短期锰硅期价在情绪支撑下维持震荡偏强走势。
　　硅铁：基本面驱动有限，关注情绪扰动。本周黑色板块整体走势有所分化，合金价格相对坚挺，硅铁期价走势稍弱于锰硅。钢联数据显示，目前各地区72硅汇总价格5480-5600元/吨。硅铁成本端相对稳定，依据铁合金在线数据，本周青海地区硅铁生产成本约5974元/吨，宁夏地区硅铁生产成本约5242元/吨，周环比上涨6元/吨。供需层面来看，硅铁开工率明显增加，截至3月20日当周，硅铁周产量为10.44万吨，周环比增加7.19%，已经高于去年同期水平。需求端，钢招持续进行中，钢厂硅铁需求量当周值环比持续增加，本周增加近3%，需求端有一定支撑。库存端，60家硅铁样本企业库存周环比下降1770吨至59400吨，库存水平位于近年来同期低位。整体来看，中东地缘冲突扰动市场情绪，供需双增，但整体上行驱动力度有限，预计短期硅铁在预期带动下维持震荡略偏强走势，持续关注地缘冲突变化。