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　　丘钛科技(1478 HK, HK$9.14,市值HK$109亿)近況受壓惟增長勢頭不改
　　圖1:太陽能產業價格丘钛科技是中國領先的攝像頭模組製造商。公司公佈的2H25業績顯示，收入達人民幣120億元（同比增長42% /環比增長36%），純利達人民幣11.8億元（同比增長623% /環比增長284%）。收入及盈利均創下歷史新高，並優於公司早前給出的指引。現金流維持穩定，淨現金為人民幣33億元。公司宣派末期股息40港仙，連同已派發股息，全年股息合共55港仙，同比大增450%。
　　攝像頭模組增長提速，產品組合改善：攝像頭模組依然是2H25的主要增長動力，收入達人民幣109億元（同比增長43% /環比增長36%），佔總收入90%。增長主要受出貨量上升帶動。手機攝像頭模組出貨量增至2.51億件（同比增長22% /環比增長37%），其中3,200萬像素及以上產品佔總出貨量42%。產品組合進一步向高端市場傾斜，潛望式攝像頭模組在2025財年佔總攝像頭模組出貨量的比重，由上年的1.8%增加至6.6%。非手機攝像頭模組的增長勢頭更為強勁，2H25出貨量達1,700萬件（同比增長163% /環比增長116%），主要受惠於車載激光雷達、物聯網及無人機的需求上升，以及持續獲取客戶份額。手機產品組合的改善以及非手機業務的快速增長，持續拉動綜合攝像頭模組平均售價上揚，平均售價由1H25的人民幣29.8元升至2H25的人民幣43元，延續上升軌道。
　　指紋識別模組同樣實現穩健增長，2H25收入達人民幣11億元（同比增長38% /環比增長31%），佔總收入9%。這主要歸因於出貨量上升及平均售價改善，出貨量增至1.08億件（同比增長6% /環比增長15%），平均售價則由1H24的人民幣6.7元升至人民幣10元。
　　受惠於兩大業務的規模擴張及產品組合優化，2H25整體毛利率達8.0%，其中攝像頭模組毛利率為7.2%，指紋識別模組毛利率為12.3%。