当前港股市场波动较高，配置思路建议偏向防御
　　受港股通调整影响，2026年3月9日，南向资金单日净买入额达372.1亿元，创今年以来单日净买入额的新高。不过，从上周二（3月10日）开始，多数板块的港股ETF资金呈现净流出状态，其中红利板块和大金融板块资金上周净流出额较多，而高端制造、消费板块上周资金净流出额相对较少，前期估值有所回落的医药板块上周资金呈现小幅流入状态。整体来看，当前港股ETF市场资金流向有一定的估值高低切特征，整体市场情绪仍偏防御。我们基于近一年指数的波动率、相对估值水平，在主要板块里筛选出估值、波动均相对较低的港股指数，以供投资者参考：医药板块中恒生生物科技指数的估值性价比较高；科技板块中中证港股通互联网指数近一年的估值和波动在同类中处于低位水平；消费类ETF挂钩的指数估值与其它板块相比均处于低位，其中国证港股通消费指数PE_TTM近一年的分位数仅有0.8%；红利板块估值整体处于高位水平，其中恒生中国内地企业高股息率指数的估值和波动略低于其它港股红利指数。
　　ETF资金流向：上周香港上市的互联互通ETF净申赎较高
　　上周港股ETF市场中，香港上市的互联互通ETF净流入额较大，其它类型的ETF则整体呈现流出状态。行业或板块ETF中，仅有医药相关ETF呈现净流入状态，净流入金额为0.46亿元，高端制造、消费、科技、大金融板块分别净流出0.20、0.98、4.64和16.67亿元。近一周融资买入额超过40亿元的ETF仅有华泰柏瑞恒生科技ETF，此外，华夏恒生科技ETF近一周融资买入额为32.02亿元，易方达中证香港证券投资主题ETF和华夏恒生互联网科技业ETF近一周的融资买入额均超过20亿元。
　　ETF交易情况：跟踪恒生科技、香港证券等指数的ETF成交额较高
　　上周跟踪ETF成交额前五名的指数为恒生科技、香港证券、港股创新药、港股通创新药和港股通互联网，周度成交额分别为812.99亿元、221.83亿元、205.91亿元、190.64亿元、184.85亿元。上周成交额前五名的ETF分别为华泰柏瑞恒生科技ETF、华夏恒生科技ETF、易方达中证香港证券投资主题ETF、广发中证香港创新药ETF和华夏恒生互联网科技业ETF。
　　ETF发行：近两周5只港股ETF新成立，以科技主题为主
　　近两周港股ETF发行募集情况：1、有5支港股ETF新启动认购，以科技相关主题为主；2、新成立2支港股ETF，合计募集规模为6.13亿元，分别为互联网主题和生物科技主题；3、有10只港股ETF新申报，类型多点开花，其中与科技主题相关的产品有5支，与红利主题相关的产品有3支，还有1支大金融主题和1支医药主题产品。
　　风险提示：本报告不涉及证券投资基金评价，不涉及对具体基金产品的投资建议，亦不涉及对具体个股的投资建议；投资者需特别关注基金公司等官方披露的信息，参考有关ETF的销售文件及其他最新发布资料，包括关于特定投资产品的合适性的风险因素；历史统计规律未来存在失效风险。