本周观点：全天候模型提示滞胀交易风险，建议增配防御性板块
　　美伊冲突加剧，进一步推升中东地区风险；原油供应担忧升温，加重全球通胀压力。VIX指数持续位于21日均线上方，显示全球风险偏好承压。配置层面，3月全天候模型建议增配“低增长+高通胀”象限，明确提示关注滞胀交易风险，建议增配商品和黄金，减配股票，债券维持平配。该策略上周收涨1.61%，净值创新高；今年累计收益为5.22%。股票内部建议增配防御性板块，行业轮动模型重点推荐社会服务、商贸零售、保险、煤炭、饮料等；风格模型继续推荐哑铃配置。
　　A股技术打分模型：建议谨慎参与市场
　　A股技术打分模型旨在充分挖掘技术面信息刻画市场状态，基于对当前市场状态的理解，从价格、量能、波动、趋势、拥挤等多维度形成对未来的打分观点。今年以来，模型对万得全A多空择时收益-1.24%，同期万得全A收益5.82%，超额收益-7.06%；上周A股技术打分模型收益0.00%，超额收益2.30%。模型最新信号显示，所有宽基得分均回落至中性区间，建议谨慎参与。
　　风格择时模型：继续推荐哑铃配置
　　对于红利风格，我们结合中证红利相对中证全指的动量、10Y-1Y期限利差和银行间质押式回购成交量三者的趋势进行择时。模型目前对红利风格没有明确观点，不过从降低噪声干扰和换手磨损的角度来说，建议维持看多：其中，相对动量维持看多，期限利差维持看平，银行间市场成交量由看多转为看空。对于大小盘风格，我们采用基于拥挤度分域的趋势模型进行择时，其中拥挤度采用小盘和大盘的动量之差和成交额之比刻画。当前，模型运行在低拥挤区间，采用大参数双均线模型判断趋势，观点继续看好小盘风格。
　　行业轮动模型：看好社服、商贸零售、保险、煤炭、饮料
　　行业轮动模型采用遗传规划技术直接对行业指数的量价、估值等特征进行因子挖掘，每季度末更新因子库。模型周频调仓，每周末选出多因子综合得分最高的五个行业进行等权配置。今年以来，模型取得绝对收益3.90%，跑输行业等权基准2.14 pct。上周市场风格整体偏价值，模型押对了风格，但没有选中受益于战争的能源电力链行业，最终仅小幅跑赢基准0.16 pct。本周模型持仓全部更换，看好消费者服务、商贸零售、保险、煤炭、饮料，整体风格依然偏价值。
　　中国境内全天候增强组合：今年以来绝对收益5.22%
　　中国境内全天候增强组合采用宏观因子风险预算框架，选取增长超预期/不及预期、通胀超预期/不及预期四种宏观风险源作为平价对象；在四象限风险平价的基础上，基于宏观预期动量的观点主动超配看好象限，实现全天候增强。模型月频调仓，3月模型增配“增长不及预期”和“通胀超预期”象限，提示滞涨交易风险，增配商品和黄金；股票内部减配非防御性股票，增配红利类；债券维持平配。上周地缘冲突扰动下，全球风险偏好下降，原油的强势带动了能化和农产品板块的做多热情，策略全周收涨1.61%，净值创新高；全年累计收益为5.22%。
　　风险提示：周度模型基于数据和逻辑推演，具有一定的局限性；相关模型均根据历史规律总结，历史规律可能失效。