核心观点
　　英伟达CEO黄仁勋表示，AI基础设施建设才刚刚开始，目前已投入数千亿美元，但仍需建设价值数万亿美元的基础设施。OFC和GTC大会的开幕，有望进一步明确AI产业链的技术路线，提升相关厂商的订单能见度；阿里巴巴、腾讯也将发布业绩，建议关注其2026年及长期资本开支指引。我们持续推荐AI板块。
　　Arista牵头组建XPOMSA，定义了全新12.8Tbps液冷光学模块，建议关注光模块液冷相关板块。
　　广东电信室外光缆的“GYTA-单模G.652D-24芯”光缆成缆单价最高限价从2026年1月的1245元/皮长公里升至2500元/皮长公里。目前，光纤光缆行业已从复苏转向“供给偏紧、量价齐升”阶段，我们持续推荐光纤光缆板块。
　　行情回顾
　　本期通信板块相对表现较好。通信（申万）指数下跌0.12%，跑输沪深300指数0.30pcts，在申万31个一级行业中排名第11。二级子行业（申万）中，通信服务下跌0.60%，通信设备下跌0.01%。
　　推荐组合
　　本期推荐：中际旭创、新易盛、天孚通信、鼎通科技、中国移动、亨通光电。
　　上期回顾：上期投资组合“中际旭创、新易盛、天孚通信、英维克、长飞光纤、亨通光电”，相同权重测算平均上涨1.68%，跑赢通信（申万）指数1.79pcts，跑赢沪深300指数1.49pcts。
　　持续关注：AI算力与云计算（中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、工业富联、华工科技、光迅科技、锐捷网络、润泽科技、奥飞数据等）；运营商（中国电信、中国联通）；军工通信与卫星（七一二、海格通信、ST铖昌、华测导航、上海瀚讯等）；液冷（英维克等）；智能控制器（拓邦股份、和而泰、振邦智能等）；物联网模组（广和通、移远通信、美格智能等）；线缆及深海科技（长飞光纤、亨通光电、中天科技、海兰信等）；工业互联网（宝信软件、三旺通信、映翰通等）；云通信（亿联网络）等。
　　风险提示：国际环境变化；AI发展不及预期；竞争加剧；汇率波动；数字中国发展不及预期；下游资本开支和需求不及预期。