投资要点：
　　周观点（2026.3.08-2026.3.14）：1）动力煤：在海外能源价格支撑下，预计国内煤价淡季降幅有限。供应端，晋陕蒙主产区煤矿供应稳步恢复。需求端，传统用煤淡季特征明显，港口库存日益累积，终端采购意愿不足；近期全国大部分地区平均气温较常年同期偏高，导致电厂日耗持续偏低，库存去化缓慢，仅维持刚需采购；展望后市，短期看国内动力煤市场供需格局偏宽松，但因印尼煤炭出口政策存在较高不确定性，叠加中东地区局势带动油气价格上行，预计国内煤价跌幅有限。2）炼焦煤：需求即将复苏，焦煤价格有望止跌回升。供应端，产地煤矿维持正常生产。需求端，焦化副产品价格上行，焦企盈利改善，焦炭供应有增产预期，同时重要会议结束后高炉集中复产预期增强，铁水产量将逐步回升，短期炼焦煤价格有望止跌回升。推荐组合：电投能源、兖矿能源、山煤国际、陕西煤业、淮北矿业、中煤能源、晋控煤业、中国神华、新集能源、华阳股份、山西焦煤、潞安环能。
　　动力煤：需求释放有限，国内煤价承压震荡
　　动力煤港口价格：3月13日，秦皇岛动力煤平仓价为741元/吨，周环比减少14元/吨；2026年3月，动力煤长协价（Q5500）为682元/吨，月环比增加0.3%，年同比减少0.6%。
　　库存：环渤海：3月13日，环渤海港口煤炭库存2657万吨，周环比增加103.8万吨。下游：3月12日，沿海八省终端用户库存3398万吨，周环比增加35.9万吨；可用天数18.0天，周环比增加1.6天；内陆17省终端用户库存7890万吨，周环比减少223.7万吨；可用天数25.3天，周环比增加3.2天。
　　需求：3月12日，沿海八省用户近7日移动平均日耗191.4万吨，周环比增加7.3万吨；内陆十七省用户近7日移动平均日耗327.7万吨，周环比减少21.5万吨。
　　国内产量：3月8日，晋陕蒙三地合计煤炭周产量2737.7万吨，周环比增加30万吨；其中，山西、内蒙古、陕西分别周产量875.0/1207.8/654.9万吨，周环比分别变化-1/+12/+19万吨。
　　焦煤焦炭：进口焦煤价格回升，焦炭价格趋稳
　　焦煤：3月13日，山西产1590元/吨，周环比减少20.0元/吨；澳大利亚产1640元/吨，周环比增加60元/吨；俄罗斯产1330元/吨，周环比增加60元/吨；加拿大产1600元/吨，周环比增加60元/吨；美国产1590元/吨，周环比增加60元/吨。
　　焦炭：3月13日，焦炭价格指数1320元/吨，周环比减少1元/吨；焦炭成本指数1494元/吨，周环比增加11元/吨；价格指数低于成本指数174元/吨，差额周环比减少12元/吨。
　　风险提示：经济增长失速、煤价大幅下行、煤炭供应增加超预期、行业政策调控风险、安监环保力度升级等