投资要点
　　美国：避险情绪与通胀担忧下，股债双杀，美元破百。中东局势不确定性下避险情绪仍然强烈，叠加美国私募信贷市场压力和贸易政策的变化（美国宣布对中国、墨西哥、欧盟及十多个其他经济体开启301调查），美股三大股指下跌，纳指跌幅相对较小，标普500指数、纳指、道指本周分别下跌1.6%、1.3%和2%；通胀预期升温拉动10Y美债收益率连续两周大幅走高，本周周五收于4.28%。避险情绪推动美元走强，作为能源顺差国货币的美元价值上升，美元指数突破100，本周上涨1.6%。美国国内基本面来看，2月油价带动能源CPI升温，且1月核心PCE通胀仍存韧性，油价上行风险下，关注本周美联储FOMC会议声明和能源库存释放情况。
　　日本：石油供给冲击日本市场，加息预期下日元仍走弱。由于日本对经由霍尔木兹海峡运输的原油依赖度较高，美伊局势下石油供给冲击日本市场，日股、日元下跌，日经225指数本周下跌3.2%，地产、金融、橡胶、交运跌幅较大；尽管市场对4月日央行加息预期较强，但日元本周下跌，美元兑日元破159；10Y日债收益率小幅上行。高市早苗表示日本政府计划最早于3月16日释放国家石油储备；如果原油价格继续上涨，日本政府将采取缓和措施应对剧烈的价格波动。向后看，关注石油供给和油价对日本市场的影响以及下周3月19日日央行利率决议后植田和男在新闻发布会上的表态。
　　欧元区：能源“去俄化”遇中东冲突，欧洲市场下跌。俄乌冲突后欧洲主动脱离对俄罗斯油气依赖（2025年12月欧盟议会达成协议，将于2026年底前禁止所有俄罗斯LNG进口，并于2027年底前停止进口俄罗斯管道天然气），当前霍尔木兹海峡封锁下中东对欧油气供给也下滑，令欧洲天然气价格暴涨，或对欧元区经济产生外溢影响：1月德国季调后工厂订单环比下跌11.1%，工业产出环比下跌0.5%，均显著低于预期。若能源价格继续高企，欧元区制造业复苏或继续受到冲击。本周欧洲主要市场下跌：德国DAX指数和法国CAC指数分别下跌0.6%和1%，欧元兑美元下跌1.4%。
　　英国：经济增长略低于预期，但通胀担忧下今年降息预期已被抹平。英国1月GDP环比录得0%，低于预期的0.2%和前值的0.1%，工业产出环比下滑0.1%，经济偏弱，但油价升温推升通胀担忧，市场对英国央行今年降息的预期已被抹平。
　　风险提示：中东地缘局势升级，大宗商品价格失控，通胀反弹幅度超预期。