投资要点　
　　Digital Optimus计划6个月后上线，Terafab项目将在3月21日启动
　　Digital Optimus由特斯拉与马斯克旗下的xAI联合开发，计划在6个月左右面向用户体验开放。其适用于所有配备AI4的汽车，核心引擎采用xAI自主研发的Grok大模型。该模型扮演“总指挥/导航者”的角色，凭借对世界的深度理解来指挥Digital Optimus；后者负责处理并执行过去5秒内的实时电脑屏幕视频，以及键盘和鼠标操作。马斯克强调，这将是唯一真正具备实时智能的AI系统，理论上可以模拟一家完整公司的运作。此外，他透露已在超级充电站部署数百万个专用数字Optimus单元，整合约7吉瓦可用功率资源。在机器人硬件方面，马斯克在Abundance Summit高端科技峰会上宣布，Optimus Gen3将于2026年夏季投产，并于2027年实现大规模量产。特斯拉同步推进新一代机器人生产工厂的设计，未来目标是不断更新机器人版本。近日，在得州奥斯汀举办的自动驾驶快闪活动中，多台Optimus人形机器人原型机及其充电桩亮相，Optimus不是静态展品或预录视频，而是实时在吧台/柜台后“工作”，拿起瓶装水递给排队观众，甚至与人握手、简单互动。现场视频显示，它能稳定站立、精细抓取物体、应对人群的随机动作（如伸手接水、等待顺序），动作流畅且人性化。
　　Terafab项目将在3月21日启动，旨在打造专注于人工智能芯片制造的工厂。该设施对标汽车超级工厂模式，但聚焦于垂直整合的芯片产能，规划集成逻辑芯片、存储芯片与先进封装于一体，并瞄准2纳米先进制程，远期目标为实现年产1000亿至2000亿颗芯片，以缓解FSD与Optimus规模化部署带来的芯片供应瓶颈。在芯片产品线方面，特斯拉正在设计的第五代人工智能芯片AI5，其内存容量为上一代AI4的9倍，原始计算能力则是其10倍，将广泛应用于电动汽车、人形机器人、AI训练及数据中心，目标于2027年量产。同时，AI6芯片已处于早期开发阶段，将主要面向Optimus机器人及数据中心计算；后续规划中的AI7、AI8、AI9版本则将逐步拓展至太空级AI计算领域，芯片设计的目标迭代周期为9个月。马斯克强调，现有代工厂产能已无法满足特斯拉未来的算力需求，自建芯片产能是实现技术闭环的必选路径。
　　▌投资建议
　　当前机器人板块整体位置整体较低，T链催化逐步推进，Optimus Gen3有望于近期发布，看好板块持续性行情。建议在Gen3发布前优先布局T链确定性标的，实际发布效果超预期将带来板块性贝塔机会；同时，建议关注已在工业场景实现试点部署、具备先发优势的机器人本体厂商。
　　▌政策真空期抑制购车需求，国补全面落地与新车型上市有望带动销量回暖
　　新能源购置税调整及以旧换新等政策未全面落地影响整车销售。2026年2月，全国乘用车市场零售103.4万辆，同比-25.4%，环比-33.1%。今年以来累计零售257.8万辆，同比-18.9%，主要受到：1、新能源车购置税免税政策在2025年12月底正式退出后，2026年新能源车市场处于税收补贴调整的恢复期；2、部分消费者提前在2025年享受了政策红利，由此今年1-2月出现一定的透支效应；3、汽车以旧换新政策未全面实施等影响。
　　“国补”全国落地叠加新车陆续推出有望提振整车销量。截至3月1日，中国内地各省份已全部出台2026年汽车以旧换新"国补"配套细则，新一轮汽车消费补贴政策在全国范围内完成落地。随着吉利、小鹏、华为系等多家车企陆续推出焕新车型，叠加国补全国全面落地，有望提振整车销量。
　　▌投资建议
　　短期行业受政策调整、消费透支影响处于阶段性调整期，销量数据承压但已现边际改善信号。随着汽车以旧换新“国补”全国落地、主流车企焕新车型密集推出，行业有望逐步走出调整期，建议把握政策红利与新车周期共振带来的结构性投资机会。
　　推荐标的
　　本周核心组合：模塑科技、维宏股份、凯迪股份、亚普股份、新泉股份。
　　人形机器人带来新机遇，我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级：
　　(1)关节总成价值量高，推荐新泉股份、拓普集团、双林股份；
　　(2)丝杠是人形机器人优质赛道，推荐双林股份、嵘泰股份，关注贝斯特；
　　(3)灵巧手是OptimusGen3最大边际变化，推荐德昌电机控股、伟创电气、浙江荣泰，关注鸣志电器；（4）电机是机器人动力源泉，推荐德昌电机控股、伟创电气，关注信捷电气；
　　(5）减速器是旋转关节重要组成部分，推荐凯迪股份，关注易实精密、翔楼新材；
　　(6）传感器是人形机器人的“感官”，推荐亚普股份（旋变）、开特股份（力传感器），关注汉威科技、安培龙；
　　(7)轻量化是大势所趋，推荐模塑科技、恒勃股份，关注恒辉安防。
　　风险提示
　　汽车产业生产和需求不及预期；
　　大宗商品涨价超预期；
　　自主品牌崛起不及预期；
　　地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；
　　人形机器人进展不及预期；
　　推荐关注公司业绩不达预期。