投资要点
　　周度热点回顾
　　1-2月全球具身智能融资超370亿元，同比呈爆发式增长。据不完全统计，1月全行业完成21起融资，累计156亿元（同比+524%，环比+108%）；2月完成28起融资，累计215亿元（同比+290.91%，环比+37.82%）。从细分赛道看，本体企业在两个月中分别占8家和15家。
　　海内外投资分布呈显著差异，国内侧重本体硬件，海外重仓具身软件。区域分布显示，国内发生45起融资，累计约161亿元，主投硬件本体；海外发生5起融资及1起收购，涉及资金超250亿元（36.65亿美元）。海外资金呈现单笔金额大、集中度高的特征，重点投向具身软件及大模型。
　　国内大额单笔融资频次创纪录，百亿估值阵营扩容至9家。对比2025年全年仅6起十亿级融资，2026年1月-3月13日国内超10亿元融资企业已达7家（含自变量、智平方等），并涌现3起20亿元及1起25亿元超大单笔融资。资金密集注入下，国内具身智能估值超百亿企业已达9家。
　　荣耀发布首款机器人。2026年3月2日，荣耀在西班牙巴塞罗那MWC 2026世界移动通信大会上，正式发布首款聚焦消费市场的人形机器人及“机器人手机”。荣耀成为全球率先入局消费级人形机器人领域的手机厂商，现场演示了人形机器人舞蹈、后空翻等高动态动作，该产品定位于客户服务、消费交互等场景。
　　投资建议：我们认为受开年大额融资规模显著放量的驱动，具身智能产业的资本化进程正步入加速期。由于人形机器人许多零部件与汽车行业技术同源，建议关注同时拥有大脑以及硬件迭代能力的主机厂，如小鹏汽车、小米集团、赛力斯、长安汽车等；具备人形机器人零部件产业化能力的公司如拓普集团、三花智控、银轮股份、电连技术、凌云股份、双林股份、雷迪克、长盛轴承、浙江荣泰、安培龙、杭州柯林、柯力传感、东华测试、中鼎股份、华培动力、索辰科技、汉威科技、震裕科技、五洲新春、北特科技、贝斯特、力星股份、蓝黛科技、浙江仙通、阿尔特、均胜电子、隆盛科技、天奇股份等；动力及能源部分建议关注零部件供应商绿的谐波、中大力德、兆威机电、鸣志电器、步科股份、伟创电气、江苏雷利等；固态电池方面，建议关注：宁德时代、国轩高科、三祥新材、厦钨新能、当升科技、蔚蓝锂芯等。
　　风险提示：1）人形机器人产业化进程不及预期的风险；2）行业竞争加剧的风险；3）政策变动的风险；4）原材料或核心零部件涨价的风险。