核心观点：
　　十五五规划强调加快无人智能作战力量及反制能力建设、提高军事系统运行效能和国防资源使用效益、推进军民标准通用化等。3月13日，新华社发布十五五规划全文，其中“第十五篇如期实现建军一百年奋斗目标高质量推进国防和军队现代化”指出，其一是要着力提高国防和军队现代化质量效益，强调推进新域新质作战力量规模化、实战化、体系化发展，加快无人智能作战力量及反制能力建设，加强传统作战力量升级改造…推进军费预算管理改革，改进军事采购制度…走高效益、低成本、可持续发展路子。其二是要巩固提高一体化国家战略体系和能力，强调加快新兴领域战略能力建设，推动新质生产力同新质战斗力高效融合、双向拉动。建设先进国防科技工业体系…推进军民标准通用化。
　　十五五期间新质力有望提速，大飞机、低空、卫星互联网、核聚变等有望加快发展。据十五五规划纲要，强调培育壮大新兴产业和未来产业。发展壮大新兴产业，指出拓展海洋经济发展空间、推进低空经济健康有序发展、推进国产大飞机规模化系列化发展等。例如国产大飞机方向，推进C919飞机产能提升和供应链建设，加快C929飞机技术攻关和长江1000A发动机验证应用；低空经济，提升低空空域管理精细化水平，加强适航审定能力建设，强化低空飞行安全保障；商业航天，提升星箭产品规模化生产和商业航天发射能力，加快低轨卫星互联网组网，提高太空安全态势感知和风险防范能力。此外，前瞻布局未来产业方面，指出构建未来产业全链条培育体系，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新经济增长点。
　　优选：（1）“S型曲线”的周期演化：“反内卷，两端走”聚焦供应链改革和维修上量，以及无人化和智能化趋势，关注航发动力/航发控制、中航沈飞/中航西飞，中航成飞、航天电子、佳驰科技、华秦科技、七一二、海格通信、中兵红箭、北方导航；（2）“S型曲线”的周期扩张：出海和民用化，聚焦军贸、两机出海、大飞机、低空经济，关注国睿科技、中国动力、航亚科技、中航机载、中航高科/光威复材、洪都航空、中航重机、图南股份、航宇科技、航材股份，航天南湖、航发科技、派克新材、隆达股份、钢研高纳、昊华科技、润贝航科等；（3）“S型曲线”的全新周期：新兴产业，聚焦商业航天、AI、可控核聚变、量子计算、深海科技，关注睿创微纳、菲利华、民士达、复旦微电/紫光国微/成都华微（电子联合）、中科星图（计算机联合）、长盈通、中航光电、国博电子（电子联合）、铂力特/华曙高科（机械联合）、航天电器、鸿远电子、中国海防、新雷能、陕西华达、臻镭科技、火炬电子等。
　　风险提示：装备列装及交付低预期；政策调整；价格波动风险等。