全球市场主线仍由外部冲击主导，中东局势进一步升级，霍尔木兹海峡运输受扰，原油供给风险迅速抬升，油价再度成为全球资产定价的核心变量。
　　美国方面，特朗普已于3月4日正式将沃什的美联储主席提名提交参议院；与此同时，地缘冲突推升油价，也强化了市场对美国通胀黏性和联储“更长时间维持高利率”的担忧，降息预期较前期有所后移；
　　国内方面，全国两会明确2026年经济增长目标为4.5%-5%，并释放加大基础设施、公共服务和促消费支持的政策信号，使国内市场在承受外部扰动的同时，仍保留一定政策托底预期。
　　整体来看，过去两周全球市场表现偏弱，美元走弱带来非美货币涨多跌少。
　　股市：整体行情仍偏弱势，A股相对抗压；
　　债市：FOMC在今年年中降息概率不高；中债国债利率前端牛、长端熊，收益率曲线呈扭转式陡峭化，长短期利差走扩；
　　商品：大宗涨多跌少，能源化工品整体走强；上海新房价格强势；
　　汇市：美元指数震荡走强，非美货币跌多涨少，埃及镑、匈牙利福林领跌。
　　展望后市，市场需继续关注三条主线：一是中东局势是否进一步外溢并继续推升油价；二是美国关税政策是否由调查走向落地；三是由此带来的美国通胀与联储预期重定价。若地缘风险与关税扰动同步发酵，全球市场波动可能维持高位，风险资产仍面临一定压力
　　风险提示
　　全球流动性趋紧的风险未能缓解。
　　联储降息预期回落，或美联储未能提供足够短端流动性规模。
　　沃什冲击或金融市场流动性趋紧程度超预期。
　　全球经济承压超预期。
　　美国：美股一旦持续走弱，加上裁员规模攀升，进而冲击美国消费甚至宏观经济，带来需求下滑；
　　中国：财政政策出台力度低于预期，提振内需效果低于预期；
　　其他：欧洲经济修复慢于预期，全球经贸局势波折冲击宏观经济。
　　全球地缘冲击超预期。
　　中东：伊朗局势升级烈度、持续时间与范围超预期；
　　俄乌：俄乌升级超预期，进一步冲击市场；
　　其他：拉美、东南亚、南海等热点地区局势超预期升温，给国际商贸物流带来冲击。