2026年3月9日周一，A股市场调整，近4000个股下跌；国债期货市场全线调整；商品指数大涨，能化品现涨停潮。
　　一、市场行情分析
　　1）股票市场：市场再度调整，4100点附近震荡
　　市场再度调整，4100点附近震荡。今日A股市场受中东地缘冲突升级与海外市场波动影响集体低开，但约在10：00后探底回升，最终呈现宽幅震荡格局。上证指数收于4096.60点，下跌0.67%，整体呈现在4100点附近震荡格局；深证成指收于14067.50点，下跌0.74%；创业板指收于3208.58点，下跌0.64%；万得全A指数下跌0.84%。全市场成交额达2.67万亿元，较前一交易日放量20.3%，显示资金活跃度显著提升，但市场情绪分化明显，3960只个股下跌，仅1422只个股上涨。宽基指数仅红利指数、中证红利分别上涨0.83%、0.07%，其余均下跌。
　　能源与AI算力偏强，运输与科技领域调整。今日市场行业板块跌多涨少，仅煤炭、计算机、电力设备及新能源、电力及公用事业、石油石化、综合金融、农林牧渔板块上涨，分别涨幅3.06%、1.62%、1.15%、0.59%、0.26%、0.26%、0.23%。从市场风格来看，能源与AI算力成为核心主线。煤炭、石油天然气板块仍受中东局势影响较大；算力租赁板块表现强势，近日，可让AI自己执行Shell命令、操作文件系统的AI开源智能体OpenClaw爆火，掀起一波“养虾潮”，即部署并运营OpenClaw，市场或预期带动算力需求提升，美利云、拓维信息、云赛智联、青云科技等多股涨停；或受“算电协同”政策催化，国电南自、三变科技同步涨停。或受中东局势影响需求，航运精选、航空运输精选指数分别下跌3.82%、3.68%。科技领域如覆铜板、光模块指数或受市场风险偏好走弱影响，分别下跌3.32%、3.04%。
　　短期市场波动仍受风险偏好影响。3月以来中东局势持续紧张，美伊冲突导致霍尔木兹海峡航运受阻，布伦特原油期货盘中逼近120美元/桶，市场或预期推高通胀，从而降低美联储降息预期。我们认为目前霍尔木兹海峡航运动态、美伊冲突进展仍是直接影响能源价格与市场情绪的主要因素，若局势持续升级，油价或进一步冲高，油气、煤炭等能源板块仍具弹性；但若七国集团联合释放石油储备，则油价短期或面临回调压力。科技领域方面，两会闭幕前的政策细则（如算电协同、新质生产力支持措施）或将成为相关板块重要催化剂，建议关注政策落地节奏。此外，年报集中披露期（3-4月）临近，部分高估值科技股若业绩不及预期，则可能引发估值回调。
　　2)债券市场：国债期货市场全线调整
　　国债期货市场全线调整。今日国债期货市场遭遇显著调整，各合约全天全线下跌，其中30年期主力合约TL2606收盘报111.52元，下跌1.11%；10年期主力合约T2606收报108.315元，下跌0.21%；5年期TF2606收105.98元，下跌0.14%；2年期TS2606收102.46元，微跌0.04%。
　　央行净回笼865亿元，短端利率边际上行。公开市场方面，央行当日开展485亿元7天期逆回购操作，中标利率1.40%，当日有1350亿元逆回购到期，单日净回笼865亿元。尽管净回笼规模较大，但银行间流动性仍维持中性偏松，未出现系统性紧张。Shibor短端利率小幅上行：隔夜Shibor报1.322%，上行0.3BP；7天Shibor报1.423%，上行1.1BP；14天Shibor报1.475%，上行1.3BP；1个月期限利率小幅下行0.25BP，显示流动性压力集中于短期。
　　通胀预期升温冲击市场。今日国债期货市场调整明显，我们认为市场交易逻辑或转向通胀预期升温。今日统计局发布2月CPI和PPI数据，2月份，受春节因素影响，居民消费价格指数（CPI）环比上涨1.0%，同比上涨1.3%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.8%。受国际大宗商品价格上行，国内部分行业需求快速增长、宏观政策持续显效等因素影响，全国PPI环比上涨0.4%，同比下降0.9%，降幅连续收窄。目前CPI和PPI数据已释放回暖信号，而原油价格暴涨或将显著推升国内PPI修复斜率，并通过交通、化工、能源链条传导至CPI，或压缩央行进一步降息空间，对债市形成一定压力。
　　3)商品市场：商品指数上涨，能化板块现涨停潮
　　商品指数上涨，能化板块现涨停潮。今日南华商品指数收于3118.32点，上涨3.89%，能源化工板块再度集体走强，集运指数（欧线）、原油、燃油、低硫燃料油、纯苯、沥青、苯乙烯、丁二烯橡胶、LPG、乙二醇、平片、短纤等均涨停；部分有色品种领跌，沪锡、钯、铂分别下跌2.40%、2.18%、1.43%。
　　原油再度涨停，海外油价逼近120美元/桶。今日原油主力合约收盘价771.80元/桶，涨幅16.99%，再创年内新高，我们认为主要受海外油价带动影响。北京时间周五傍晚，卡塔尔能源部长萨阿德·卡比警告称，中东战争可能“拖垮世界经济”，所有海湾能源出口国会在几周内停止生产，并将油价推至每桶150美元。央视新闻消息，当地时间9日，总台记者获悉，伊朗专家会议确定新任伊朗最高领袖人选为穆杰塔巴·哈梅内伊。公开资料显示，穆杰塔巴·哈梅内伊出生于1969年，是已故伊朗最高领袖阿里·哈梅内伊的次子。市场或预期伊朗新任领导人上台后仍将采取强硬对