投资要点：
　　摘要。2026年3月13日周五，A股市场延续调整；国债期货市场表现分化；商品涨跌参半，原油及相关品种持续领先。
　　一、市场行情分析
　　1）股票市场：市场普遍调整，能源板块相对活跃
　　市场普遍调整，主要指数收跌，成交量持平。3月13日，A股震荡走低，科技类题材股尽数调整，市场逾3800股下跌。上证指数收跌0.82%报4095.45点，深证成指跌0.65%，创业板指跌0.22%，北证50跌1.03%，科创50跌0.72%，万得全A跌0.94%，万得A500跌0.67%，中证A500跌0.74%。从市场整体成交情况来看，今日A股总成交额达到2.42万亿，较前一交易日基本持平，近日来维持在2.5万亿左右。
　　科技板块持续偏弱，能源板块局部活跃。近期市场走势持续受到中东局势影响，呈现出科技偏弱，能源较强的走势。其中，煤炭板块中郑州煤电2连板，安泰集团涨停，我们认为煤炭板块有望受益于全球原油供给受限所带来的电力用煤提升。其他能源板块中，风电概念中通裕重工等涨停；锂电池材料概念也相对领涨，中科电气涨幅超过10%，消息面上，璞泰来日前公告，拟投入20.51亿元，在马来西亚吉打州建设年产5万吨的锂电池负极材料生产基地，或反应行业需求相对旺盛。除能源板块外，化工方面同样受地缘问题影响，农药、化肥方向集体上涨，金正大、赤天化涨停，泸天化触及涨停。消息面上，伊朗是全球第一大甲醇出口国和尿素第二大出口国，如果供应受阻，将进一步推高下游甲醛、醋酸、烯烃等众多化工品的价格。
　　短期外部风险因素持续主导市场。今日A股市场延续小幅调整，我们认为短期避险情绪持续存在，一方面中东地区冲突问题对市场结构带来一定影响，另一方面贸易问题也正逐渐演化，今日美国贸易代表办公室启动对加拿大、印度、英国、欧盟和韩国等多国的第301条款调查，301条款调查涉及60个贸易伙伴。在地缘政治风险上升的背景下，市场或对全球经济放缓预期升温，A股市场虽然相对独立，但仍难以完全摆脱外部环境影响。我们认为科技创新板块虽然短期或因风险偏好下降有所调整，但中长期发展前景依然广阔，展望后市，A股市场或呈现结构性行情特征，传统与新兴、价值与成长之间的轮动或将持续。
　　2)债券市场：国债期货表现分化
　　国债期货表现分化。3月13日，国债期货收盘表现分化，30年期主力合约跌0.25%报111.060元，10年期主力合约跌0.07%报108.220元，5年期主力合约持平于105.965元，2年期主力合约持平于102.466元。
　　资金面整体维持宽松格局，shibor多数下行。公开市场方面，央行公告称，3月13日以固定利率、数量招标方式开展了375亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量375亿元，中标量375亿元。Wind数据显示，当日448亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼73亿元。资金面方面，Shibor短端品种集体下行。隔夜品种下行1.6BP报1.321%；7天期下行0.8BP报1.457%；14天期下行0.6BP报1.495%；1个月期下行0.2BP报1.533%。
　　震荡格局延续，中长期品种仍有配置价值。今日国内利率债市场小幅调整，中长期收跌，短端价格持平。我们认为在近期国际油价、CPI数据、央行净回笼操作、两会闭幕等多重因素的影响下，当下市场对美联储降息的预期虽有所减弱，但地缘问题所引发的经济增长放缓或带动市场情绪整体偏谨慎乐观，我们认为当前债市震荡格局或延续，中长期超长端品种仍具配置价值，需要密切关注通胀走势、政策变化、供给压力等风险因素。
　　3)商品市场：商品涨跌参半，原油持续上行
　　商品涨跌参半，原油持续上行。3月13日，国内商品期市收盘涨跌参半，能源品涨幅居前，原油涨5.41%；油脂油料全部上涨，豆一涨2.39%；黑色系多数上涨，铁矿石涨2.33%；非金属建材涨跌参半，玻璃涨0.80%；航运期货跌幅居前，集运指数(欧线)跌7.08%；贵金属全部下跌，沪银跌4.19%；基本金属多数下跌，沪锡跌4.14%；化工品多数下跌，苯乙烯跌2.87%；新能源材料全部下跌，碳酸锂跌2.60%；农副产品多数下跌，鸡蛋跌0.55%。
　　油价持续上行。今日国际油价WTI原油价格收于97.23元/桶，涨1.57%，国内原油价格涨5.41%，内外盘原油价格均持续上行。当地时间3月11日，根据央视报道，美国总统特朗普称伊朗境内“几乎已无可打击的目标”，美国对伊朗军事行动“即将结束”。根据央广网报道，伊朗总统佩泽希齐扬11日在社交媒体发文说，结束这场由美国和以色列所引发战事的“唯一途径”是承认伊朗的合法权利、支付赔偿，以及国际社会提供防止伊朗“再度遭受侵略”的坚定保障。我们认为虽然原油储备将开始释放，但今日原油及相关品种价格上涨，表明市场或预期战争难以在短期结束，霍尔木兹海峡若无法恢复正常通行，则战略储备的释放或难以缓解全球原油供给仍压力。
　　地缘链条下多品种均有表现。除原油外，当下多数受中东地缘问题影响的品种均有所表现，从今日盘面来看，菜粕、豆粕、豆一、豆二等品种受海运问题限制及化肥原料价格上行影响，当下期货品种价格正有所表现；此外，原油产业链上，沥青等品