图说全球PMI | 2026年2月
　　本系列为华泰宏观出品、全球PMI月度追踪系列的第三十二期。2月全球制造业PMI进一步攀升至51.9，连续第七个月位于荣枯线以上，其中，新订单、新出口订单、库存等分项均有所改善，显示全球制造业周期仍然在持续修复，且速度有所加快。新兴市场经济体涨幅较发达国家/地区更为明显，中国台湾地区、日本、东盟均有明显上行；制造业新订单及新出口订单均有改善，原材料与产成品库存有所上升。2月全球服务业PMI回升，主要来自新兴市场经济体。
　　2月全球PMI走势概述：全球制造业PMI回升1.0pp至51.9，连续第7个月位于荣枯线以上，新兴市场经济体回升幅度更大；全球服务业PMI回升0.7pp至53.4，涨幅上同样是新兴市场领先；全球综合PMI回升0.8pp至53.3。制造业PMI：中国台湾、日本、欧元区明显改善，美国走弱。从绝对水平看，印度>中国台湾>东盟>日本>英国>美国Markit >欧元区。服务业PMI：新兴市场经济体的服务业景气度回升较为显著，发达国家/地区的服务业景气度小幅回落。订单：制造业新订单及新出口订单均小幅改善。库存：原材料和产成品库存回升。价格：制造业原材料价格持续上升、出厂价格回落，服务业原材料价格和出厂价格均上升。具体看：
　　1.全球制造业PMI与服务业PMI均小幅回升
　　2月全球制造业PMI回升1.0pp至51.9，欧日及新兴市场经济体均明显回升，美国有所回落。发达国家回升0.4pp至51.8，其中美国Markit下行0.9pp至51.6，ISM下行0.2pp至52.4；欧元区回升1.3pp至50.8，其中德国明显上行，英法下行，日本上行1.5pp至53.0。新兴市场经济体上行1.4pp至52.0，东盟上行1.0pp至53.8，中国台湾地区上行3.5pp至55.2，韩国下行0.1pp至51.1。
　　2月全球服务业PMI回升0.7pp至53.4。发达国家回落0.5pp至52.1：美国Markit下行1.0pp至51.7，欧元区上行0.3pp至51.9。其中，德国、法国涨幅居前，分别上行1.2pp、1.1pp至53.5、49.6；日本上行0.1pp至53.8。新兴市场经济体上升3.0pp至56.1，其中墨西哥与巴西分别回升2.1pp、1.8pp至51.1、53.1，哈萨克斯坦则回落2.5pp至48.0。
　　2.2月订单：全球制造业新订单和新出口订单均有改善
　　全球制造业新订单指数回升1.5pp至52.6，其中，发达国家回升0.4pp至51.8；新兴市场国家回升2.4pp至53.3。全球制造业新出口订单指数回升1.5pp至51.4，其中，发达国家上行0.2pp至49.9，新兴市场国家回升2.6pp至52.7。
　　3.2月库存：原材料与产成品库存均有所上行
　　全球制造业原材料库存上行1.0pp至50.7，产成品库存上行0.4pp至49.6。
　　4.2月价格走势：制造业价格涨跌互现，服务业价格分项上行
　　全球制造业PMI原材料价格上行1.0pp至57.3，产成品价格下行0.4pp至52.8；全球服务业PMI原材料价格上升0.4pp至57.6；出厂价格上行0.5pp至54.7。
　　风险提示：全球贸易需求超预期走弱，地缘政治冲突再起。