本周景气度改善的方向主要在信息技术、公用事业和部分资源品领域。上游资源品中，原油、化工品、煤炭价格上涨；中游制造领域，2月各类挖掘机、装载机销量三个月滚动同比增幅收窄。信息技术中，1月全球半导体销售额同比增幅扩大，2月集成电路出口、进口金额同比增幅扩大。消费服务领域，电影票价，中药材价格下跌。2月CPI同比增幅扩大，PPI同比降幅收窄。推荐景气较高或有改善的煤炭、石油石化、化工、锂原材料、半导体、元件、燃气、电力等。
　　【本周关注】2月CPI同比增幅扩大，PPI同比降幅收窄，主要受春节错月、TMT涨价扩散、反内卷政策和国际输入型通胀等因素影响。细分项目中：1）受春节错月影响，鲜菜、鲜果、水产类CPI同比增幅扩大，对CPI提供正向贡献；蛋类、畜肉类CPI同比降幅收窄，对CPI拖累减轻；2）由于假期消费集中释放和国际油价传导影响，旅游、服务、燃料、机票等价格有所改善，而需求偏弱的家用器具、服装、电影票等同比增幅有所收窄；3）地缘政治以及出口管制等推升国际原油和多数金属价格上涨，拉动PPI持续回升；4）反内卷政策背景下，重点行业产能持续出清，化工、化纤、电力设备、钢铁、建材、汽车等价格有所修复；5）AI算力和存力需求旺盛，TMT硬件需求持续景气，叠加原材料价格上涨，涨价扩散至全产业链环节。往后看，短期地缘局势扰动和民族主义抬头支撑资源品战略价值，中长期来看反内卷政策持续发力、中美需求有望共振、黄金影子锚归来背景下，PPI或加速转正。推荐关注价格上涨且持续性较高的电力设备、原油、化工、贵金属、煤炭、半导体等细分领域。
　　【信息技术】本周费城半导体指数、DXI指数上行，台湾半导体行业指数下行。本周DRAM指数、NAND指数环比上行；1月全球半导体销售额同比增幅扩大；2月集成电路出口、进口金额同比增幅扩大；2月台股电子厂商营收多数放缓。
　　【中游制造】本周新能源产业链价格分化；光伏价格指数下行，产业链中组件价格指数上行，电池片、硅片、多晶硅价格指数下行；2月各类挖掘机、装载机销量三个月滚动同比增幅收窄；本周港口货物周吞吐量四周滚动均值同比转负、集装箱周吞吐量四周滚动均值同比增幅收窄；CCFI、CCBFI、BDTI上行，BDI下行。
　　【消费需求】生鲜乳价格持平，食糖综合价格上行；猪价、仔猪均价、生猪均价下行。在生猪养殖利润方面，自繁自养、外购仔猪养殖利润下行；在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格下行。蔬菜价格指数下行，玉米期货结算价上行，棉花期货结算价上行；票房收入十日均值下行，电影票价十日均值环比下行；空冰洗彩四周滚动零售额均值同比降幅扩大；中药材价格指数下行。
　　【资源品】建筑钢材成交量十日均值上行；钢坯、螺纹钢价格上行。煤炭价格方面，秦皇岛优混动力煤价格上行，京唐港山西主焦煤库提价下行；焦炭、焦煤期货结算价上行。库存方面，秦皇岛港煤炭库存、天津港焦炭库存上行，京唐港炼焦煤库存下行。全国水泥价格指数下行。Brent国际原油价格上行；中国化工产品价格指数上行，化工品价格普遍上行，其中二乙二醇、苯乙烯、DOP涨幅居前。本周工业金属价格普遍下行，铜、锌、锡、钴、镍、铅价格下行，铝价格上行，库存涨跌分化，铝、镍、铅库存下行，铜、锌、镍库存上行；黄金、白银期现价格上行。
　　【金融地产】货币市场净回笼，隔夜/1周/2周SHIBOR利率上行。A股换手率、日成交额下行。土地成交溢价率下行，商品房成交面积上行。全国二手房出售挂牌量上行，挂牌价指数下行。
　　【公用事业】天然气出厂价上行。全国重点电厂日均发电12周滚动同比增幅扩大。
　　风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。