回顾：伊朗局势。
　　未来一周：伊朗局势；古巴局势。
　　一周时政回顾：伊朗及中东局势持续升级。
　　1、伊朗局势发展持续超预期，战火已波及能源设施、周边产油国，同时霍尔木兹海峡陷入僵局，全球能源价格快速攀升，本周布伦特油价上涨27.5%。在本周前半段，布伦特油价基本在80-85美元/桶区间波动，反映此时市场仍预期战争将在相对短期结束。随着美方再次强硬威胁以及冲突持续升级，油价快速攀升。截至3月6日，布伦特油价收盘93美元，与2023年10月巴以冲突爆发初期油价高点持平。如果对冲突局势预期进一步延长（如预期冲突持续数月、海峡僵局超过一个月），那么油价或将快速冲破100美元。
　　2、美方指引的战争时间表持续变化，目前已无明确指引；同时对战略目标表述亦持续变化，或在创造未来灵活行事的空间。或表明：1）目前局势也已超出特朗普预期；2）特朗普或更倾向于从当前政权内部选择一位温和派合作、达成美国战略目标（摧毁伊朗核心军事力量、向美国开放伊朗石油产业等）；3）通过对目标描述的持续变化，理论上特朗普创造了未来行动的灵活空间，因为达成任意目标均可宣传为某种胜利。
　　3、结合考虑各方战略目标、弹药储备、（对于美国）高通胀担忧，目前这种大规模、高强度空袭和导弹互射如果要延长至数月，仍有较大难度，且会危及美国其他地区（俄乌、亚太）战略部署；但不排除后续降低攻击烈度、演化为长期地区冲突的可能性。近期美以为了加快战局结束而加大攻击力度，关注伊朗反击能否持续。短期来看美以或仍希望通过继续大规模轰炸逼迫伊朗妥协，不排除美方有可能持续加大军事和部队投入（包括派遣小规模美军部队实现特定目标）；但目前派遣大规模地面部队无论是政治上还是军事上仍面临极大风险。
　　4、存在演变为长期风险可能性。情景1：当前伊朗政权虽被严重削弱但持续存在，且美伊最终无法达成协议乃至合作，那么美伊冲突有演化为长期冲突可能性，此种情境下伊朗或将更频繁地使用霍尔木兹海峡武器（如采取低成本无人机骚扰方式），中东能源供应面临较冲突前更高风险，地缘溢价将更长期存在。情景2：对美国最有利的结局，伊朗最终有稳定政权且是代理人模式（无论代理人来自哪方），建立亲美政府，伊朗对美国开放石油产业，但目前伊朗内部反对派势力分散，是否能领导平稳过渡未知。情景3：最极端情况，伊朗在经过战争消耗后政权彻底崩溃，且无有力政权接替，中东或面临持续动荡。
　　5、对全球地缘格局和大国博弈有何影响？根据美国是否会选择适时脱身判断：
　　1）若美国尽快结束大规模军事行动以节约其军事资源，意味着美国将继续执行当前对外战略总体方向：结束在俄乌、中东等重要性相对下降且牵涉美国精力和资源地区的大规模投入——巩固控制西半球（基于地缘、资源、外部影响考虑）——聚焦亚太（关注未来1-2年美国及其盟友在第一岛链军事威慑可能加强）。
　　2）若美国在伊朗乃至中东卷入得越来越深，或者为了稳定局势不得不长期在中东投入资源，或意味着伊朗局势干扰了美国对外战略的总体方向、推迟了美国的战略推进，特朗普的这次军事和政治冒险或可称之为失败。此种情境下：a）对于中国：随着美国战略时间表延长，在此期间中美有可能维持相对贸易缓和；但伊朗局势的长期动荡可能会导致能源价格和运输价格长期处于较高位置，全球生产成本和物价或受到长期影响。b）短期俄罗斯或最受益。考虑到它在能源供应上的地位，一方面受益于能源价格上涨带来的财政收入，同时在俄乌谈判中处于更有力的位置。c）欧洲或最受负面影响。一方面通胀加剧；另一方面，或进一步加剧欧洲对美国的能源和安全依赖；欧洲将在俄乌谈判、与美国的谈判中均处于不利局面。
　　未来一周关注：
　　1、地缘冲突-中东：关注近期伊朗局势后续演绎；关注加沙第二阶段谈判以及加沙冲突。地缘冲突-西半球：关注近期美国与古巴冲突后续演绎，委内瑞拉剧本或重演。特朗普政府或持续企图加强对西半球控制，关注拉美、格陵兰。考虑到特朗普政府针对委内瑞拉的行动已在国际社会引起极大威慑效果，后续或无需通过频繁军事手段达成其目标，军事、经济、政治威胁持续。地缘冲突-俄乌：随着中东局势迅速升温，近期俄乌谈判缺乏进展，全球能源问题或成为有利于俄罗斯的谈判筹码；关注后续美俄乌三方互动，聚焦领土问题；关注美俄就俄乌、核议题互动。其他地缘紧张。
　　2、美国关税：关注特朗普关税后续进展；关注美国与多国后续谈判；美国关税政策持续聚焦于战略安全产业。美国内政：关注美联储独立性问题；选举年开启，美国国内政治博弈持续。
　　风险提示：美国政策变化超预期；国际关系变化超预期。