REITs指数表现
　　本周中证REITs全收益指数下跌0.79%。截至3.6，本周（2.27-3.6，下同）中证REITs（收盘）指数下跌0.79%，收于789.8点；中证REITs全收益指数下跌0.79%，收于1027.6点。本周沪深300/恒生/中债十年期国债/房地产（（申万）/恒生地产建筑业/高速公路（（申万）指数分别下跌1.07%/下跌3.28%/上涨0.10%/下跌4.09%/下跌4.15%/下跌0.09%。
　　本年中证REITs全收益指数涨幅为1.76%。截至3.6，本年中证REITs（收盘）指数涨幅为1.44%，中证REITs全收益指数涨幅为1.76%。本年沪深300/恒生/中债十年期国债/房地产（申万）/恒生地产建筑业/高速公路（申万）指数分别+0.66%/+0.49%/+0.59%/-0.05%/+15.04%/-0.66%。
　　C-REITs二级市场表现
　　本周C-REITs二级市场整体呈现回调行情。截至3.6，已上市REITs总市值约2249.8亿元，平均单只REIT市值约28亿元。本周已上市REITs中18支上涨、59支下跌，2支持平，周均涨幅为-1.07%。板块来看，本周能源基础设施板块REITs表现较优，数据中心、仓储物流板块REITs回调幅度较大；数据上本周仓储物流/产业园区/保障房/交通/能源/生态环保/消费/水利设施/数据中心REITs板块二级市场涨幅分别为-1.85%/-1.26%/-1.43%/-0.2%/0.3%/-0.57%/-1.62%/-0.16%/-3.58%。
　　商业不动产方面：深交所发布通知称决定在原有180101-180999基础设施REITs代码区间基础上，启用181001-181999代码区间，专门服务于不动产基金中的商业不动产REITs业务。此外，本周新城吾悦商业不动产REITs获受理，其底层资产为天宁、启东项目，预计募集规模16.25亿元。
　　本周数据中心板块交易活跃度最高。已上市REITs本周日均成交量133.9万股，日均换手率0.4%。数据上本周仓储物流/产业园区/保障房/交通/能源/生态环保/消费/水利设施/数据中心REITs板块换手率分别为0.5%/0.3%/0.5%/0.4%/0.7%/0.4%/0.4%/0.4%/1.5%。
　　REITs估值表现
　　本周已上市REITs中债IRR（内部收益率）持续分化。其中位列前三的REITs分别是平安广州广河REIT（（11%）、易方达广开产园REIT（（9.8%）、华夏中国交建REIT（（9.6%）。P/NAV位于0.7-1.8区间，其中位列前三的REITs分别是嘉实物美消费REIT（（1.8）、华夏安博仓储REIT（（1.8）、易方达华威农贸市场REIT（（1.7），P/NAV较低的有易方达广开产园REIT（（0.7）。
　　投资建议
　　我们认为当下投资策略主要有三条主线：1）建议关注政策主题下的弹性及优质低估值项目的配置时机：关注高能级城市消费在扩内需主题下的增长弹性叠加专业运营创造的管理溢价；关注高速及IDC类资产在二级回调后的价值重构；办公及仓储类租赁需求相对疲软，或仍需等待经济复苏的明确信号激活。2）保障房等弱周期资产其红利配置属性已被市场认可，但当下价格已反映市场预期，建议结合资产韧性、二级市场价格与P/NAV择时布局。3）我国REITs扩募已与新发并行，关注扩募资产储备充足、项目优质的原始权益人其后续龙头效益。
　　风险提示：二级价格波动风险、基础设施项目运营风险、测算误差风险。