投资要点：
　　房地产政策基调已从“止跌回稳”的紧迫模式转向“稳定”与“转型”并重，其核心目标从短期止跌转向中长期风险化解与高质量发展。相较于2025年政府工作报告“持续用力推动房地产市场止跌回稳”的核心目标，2026年报告定调“着力稳定房地产市场”，行业政策重心从需求端托底救市，全面转向供给侧优化，“控增量、去库存、优供给”成为地产政策的核心抓手。
　　“好房子”内涵进一步丰富，开启房企的品质竞争新时代。报告提出“实施房屋品质提升工程和物业服务质量提升行动”，将“好房子”建设从单一的产品标准升级为“开发+服务”全链条的品质提升，这将深刻改变行业的竞争逻辑。未来房企的核心竞争力将从过去的规模扩张、高周转能力，转向产品力、服务力与存量资产运营能力。能够精准洞察客户需求、在绿色、健康、智慧、安全等方面具备强大研发和落地能力，并能提供优质物业服务的开发商，将在未来的市场竞争中获得更高的定价权和去化率。
　　行业风险进入出清阶段，新模式建设全面提速。报告明确2025年“保交房”任务全面完成，标志着行业最紧迫的民生风险已得到有效化解。2026年政策重心转向房企债务违约风险的常态化防控，通过白名单制度持续提供融资端支持，行业风险进入出清阶段。报告提出“深入推进房地产发展新模式的基础制度和配套政策建设”，新模式建设从框架搭建阶段，迈入配套政策落地的实操阶段，推进力度与深度将显著加码。未来政策将更加注重落地执行和长效机制建设，为行业提供稳定的发展预期。
　　投资建议：维持房地产行业“同步大市”评级。我们认为，房地产行业正站在一个全新的起点上。市场的企稳不再依赖于短期的需求侧刺激，而是建立在供给侧优化、品质化发展和长效机制构建的基础之上。行业投资逻辑应紧扣政策指引的转型方向，重点推荐：1）在核心城市拥有优质土储、产品力突出、符合“好房子”导向的标杆房企，这类企业将是行业格局重塑的最大受益者。2）具备优质物业服务能力，存量资产运营经验丰富的物管龙头企业。随着“物业服务质量提升行动”的推进和存量盘活业务的展开，轻资产运营和服务赛道将迎来广阔的发展空间。
　　风险提示：政策落地力度不及预期，房企信用风险冲击市场信心、盈利能力继续下滑、销售不及预期、资产减值的风险等