经济增长目标下调，稳定就业与收入预期重要性仍然较高。1）经济增长预期方面，25年我国GDP同比增长5%。26年的发展目标为：国内生产总值增长4.5%-5%，这是23-25连续三年将增速目标设定在5%左右之后，再次下调了经济增速目标，26年更加注重高质量的稳健发展。2）就业与收入方面，25年城镇新增就业1267万人，较24年增加了11万人，城镇调查失业率5.2%，较24年提升0.1个百分点。26年发展目标为：城镇新增就业1200万人以上，城镇调查失业率5.5%左右，与25年设定的目标一致。25年居民人均可支配收入实际增长5.4%，较24年增速提升了0.3个百分点。此次政府工作报告明确提出“促进高质量充分就业”，“加大各类政策对就业的支持力度，构建就业友好型发展方式”。我们认为，当前稳住居民对于收入与就业的预期急迫性较强，在此基础上，相关提振内需以及稳定房地产市场的政策才能更好显效。
　　货币政策与财政政策整体延续了25年12月中央经济工作会议和去年政府工作报告的基调和提法，提出“继续实施适度宽松的货币政策”和“继续实施更加积极的财政政策”，整体上中性偏宽松。1）货币政策：结构性货币政策工具运用有望增强。在“优化创新结构性货币政策工具”方面，与去年的政府工作报告相比，增加了“适当增加规模，完善实施方式”的提法，意味着结构性货币政策工具的运用有望增强，且规模有望提升。关于降准降息的提法，从去年政府工作报告的“适时降准降息”变为“灵活高效运用降准降息”。2）财政政策：报告提出“赤字率拟按4%左右安排，赤字规模5.89万亿元，赤字规模较25年增加2300亿元”，赤字率目标与25年持平；报告还提出“26年一般公共预算支出规模将首次达到30万亿元，较25年增加1.27万元”。在政府债务融资方面，提出今年“拟发行超长期特别国债1.3万亿元”，与25年安排规模持平；并继续安排特别国债3000亿元，继续支持国有大型商业银行补充资本。
　　房地产相关方面，政府工作报告首次提出“加强初婚初育家庭住房保障”，后续政策可期。根据民政局，2024年我国初婚人口917.2万人（458.6万对），根据国家统计局，2024年我国出生人口中一孩占比51%（即初育），2025年我国出生人口791.9万人，若用51%的一孩占比，预计初育家庭数量在406.7万户左右。初婚初育家庭对于住房的需求较为刚性，若后续有相关政策出台，受惠家庭数量可观，对于减轻初婚初育家庭婚育成本、降低生活压力、提升年轻群体生育和购房意愿均能起到积极影响。我们认为相关可行的举措有：1）发放额外的购房补贴：例如南宁市25年12月开始对新婚家庭发放2万元/套的购房补贴；2）适当提高/上浮公积金最高贷款额度，强化购房支付能力；3）享受额外的利率优化：例如26年3月2日，南充发布新政，为在本市范围内首次结婚登记的夫妻，按贷款额度的1%提供一次性个人住房消费贷款财政贴息，享受贴息政策的最高贷款额度为20万元。4）优化初婚初育家庭购房时的住房套数认定标准；5）通过保障性租赁住房、配售型保障性住房等，为初婚初育家庭尤其是青年人、新市民提供实质性住房支持，缓解婚房难、育儿难等现实问题。除此以外，报告还提出“支持多子女家庭改善性住房需求”，目前已有多地进行了多子女家庭住房政策的优化，例如在仍然限购的地区，多孩家庭可增加限购套数；优化多子女家庭购房时的住房套数认定标准；增加公积金贷款额度上限；享受额外的购房补贴等。但我们认为，未来对多孩家庭的购房政策应更多考虑实际需求，更精细化、重效果，侧重在置换优惠上（面积更大、功能性更强的房子），包括但不限于置换周期的优惠、卖一买一的交易税费优惠（税费减免、免征年限缩短或取消、中介费减免等）、利率优惠、额外购房补贴等。值得注意的是，本次报告同时提及“加强初婚初育家庭住房保障”、“支持多子女家庭改善性住房需求”，基本已经全面覆盖了有子女家庭的住房需求，将住房政策与人口生育政策融合，是积极应对人口发展新形势、构建生育友好型社会、稳定房地产市场的重要创新举措。
　　此次政府工作报告提出“深入推进房地产发展新模式的基础制度和配套政策建设”，从“加快构建”到“深入推进”措辞转变体现了现阶段房地产新模式大框架已基本形成，行业转型带来的制度、政策监管、参与主体的转型也将加速落地。在最近提及“房地产发展新模式”的政治局会议（25年4月）、中央经济工作会议（25年12月）上的措辞均为“加快构建”，去年的政府工作报告措辞为“有序搭建相关基础性制度，加快构建房地产发展新模式”，本次政府工作报告首次运用了“深入推进”的措辞，意味着房地产新模式的构建已经基本完成，目前已经进入推进阶段，更加突出基础制度和配套政策建设，预计2026年各地将继续完善房地产开发、融资、销售等基础性制度，并进一步探索配套政策的建设。
　　本次政府工作报告还提及了其他房地产方面的内容，基本延续了过去会议的提法：1）“着力稳定房地产市场。因城施策控增量、去库存、优供给，探索多渠道盘活存量商品房，鼓励收