事项：
　　2026年政府工作报告发布，其中在“新质生产力”方面将生物医药列为新兴支柱产业；在“扩大自主开放”方面提到进一步扩大生物技术、外商独资医院等领域开放式点。
　　平安观点：
　　生物医药被明确列为新兴支柱产业，战略地位有望进一步提升。在2026年政府工作报告中，生物医药首次以新兴支柱产业的定位被提出，与集成电路、航空航天、低空经济等新兴产业并列。我们认为这一表述背后体现的是国内生物医药产业质量和规模的快速提升。根据国家药监局数据，2025年我国批准上市创新药达76个，创历史新高，其中47个化学药有81%为国产，23个生物制品有91%为国产。2025年我国我国创新药对外授权交易总金额超过1300亿美元，大幅超过2024年并创历史新高，我国新药研发管线约占全球30%，位列全球第二。生物医药产业兼具民生属性和产业属性，我们认为本次定位的提出有望进一步加强生物医药的产业属性，其战略地位有望进一步提升。
　　扩大生物技术等领域开放，有望助力生物医药产业升级和生态完善。生物技术等领域扩大开放，是区域经验向全国推广的结果。2024年9月，商务部、卫健委、国家药监局联合发布《关于在医疗领域开展扩大开放试点工作的通知》，明确在北京、上海、广州三地的自贸区以及海南自贸港，外商投资企业可以从事人体干细胞、基因诊断与治疗技术的开发和应用。2025年12月，《鼓励外商投资产业目录（2025年版）》发布，将细胞治疗药物及其上游关键原材料开发、生产纳入全国鼓励范围。干细胞、基因诊断与治疗等生物技术是当前全球生命科学领域的前沿和热点，引进外资有助于我国在相关领域取得快速突破，同时一定程度的竞争也可使我国生物医药产业保持活力。
　　投资建议：生物医药产业属性增强，前沿技术生态持续完善。建议围绕三条主线进行布局。1）围绕潜力治疗领域和潜力技术平台把握创新药主线，潜力治疗领域如代谢、慢病、中枢神经等，潜力技术平台如小核酸、核药、CAR-T等。2）CXO订单呈回暖趋势，关注提前布局ADC、多肽、小核酸等新兴领域的公司；生命科学上游持续演绎“海外开拓+国内渗透”核心逻辑。3）专注创新升级和国际业务拓展的医疗器械公司。
　　风险提示。1）政策风险：政策落地节奏不及预期。2）地缘政治风险：创新药及其产业链、医疗器械出海可能受地缘政治影响。3）研发风险：创新药、创新医疗器械研发具备不确定性。