漫剧为短剧的细分赛道之一，AI漫剧产能增长迅猛。
　　漫剧是短剧的一个细分赛道，指的是将静态的漫画图像，通过镜头平移、缩放、人物眨眼、口型微调等动态化处理，配以专业的配音、音效等制作而成的竖屏短视频剧集，制作成单集1-3分钟，单季80-120集的竖屏短视频剧集。目前漫剧主要包括动态漫、沙雕漫、AI漫剧等多种形式。其中AI漫剧指的是通过AI工具完成剧本生成、分镜设计、角色建模、动态合成等制作环节，将网文、漫画IP等转化为具备动态效果、配音及特效的短视频内容。
　　漫剧市场供需两旺，市场规模有望突破200亿量级
　　2024年末漫剧供给端开始试探性布局，但仍未形成规模效应，2025年出现史诗级爆发，根据DataEye的数据，2025年漫剧市场规模迅速扩容至168亿。1）供给端：版权/发行方为价值链主导，内容类型呈现动态漫主导、沙雕漫盈利模式清晰、2D/3D动画初步发展的格局，供给团队背景多元，新老专业制作团队持续涌入市场；2）需求端：根据巨量引擎数据，2025年6月-12月的用户规模月复合增速约12%，目前需求来源主要分为泛二次元用户和真人短剧用户，用户画像以30岁以下年轻男性为主，消费能力与付费意愿较强。我们认为随着AI技术迭代，漫剧市场或将快速进入以AI驱动为核心、商业化全面提速的规模化爆发阶段，市场规模有望突破240亿量级。
　　AI赋能漫剧工业化生产全流程，产业链实现商业化闭环
　　AIGC赋能漫剧生产全流程，生产周期有望缩短50%+。现阶段，AI技术已经可以赋能漫剧生产全流程。在各环节均有不同程度提效的基础上，总的生产周期预计有望缩短50%+，从原本的50-60+天降至30天内。在AI介入后，成本更是降至传统动态漫的10%-30%，摆脱了供需恶性循环，我们认为未来AI将进一步优化了分工，当上色、动效合成等基础环节有了AI协同之后，制作团队可以专注于剧本改编、分镜审核等核心创意工作，回归到内容创作本身。AIGC产业已迅速演化出包含版权方、制作方、发行方、技术方、平台方五大核心角色的成熟商业闭环。IP与资金从源头注入，经由技术工具赋能制作方形成内容产品，通过发行方在平台生态内运营，最终从用户端获得流量与收入，完成“创意变现-产能/算力变现-流量变现-IP后链路变现”的商业闭环，各环节均有独立变现路径，其高效运转是市场规模化爆发的底层支撑。
　　各大平台押注漫剧，扶持政策全方位资源倾斜
　　各大平台已推出针对性扶持政策，构建起“流量+资金+技术”的支持体系。各大平台政策基本是全链路支持，既关注内容和制作，也关心曝光和变现，不少平台的扶持计划都要求了内容的完整性，同时强调保障冷启动的流量，并尽可能从自己的生态出发去打通商业化模式。
　　投资建议：考虑到随着AI技术的更新迭代，AI视频逐步达到工业化生产标准，建议关注：1）具备优质制作能力的相关标的；2）平台/IP方：腾讯控股、阅文集团、光线传媒、上海电影；3）大模型及垂类工具：快手等公司。
　　风险提示
　　1、模型技术迭代不及预期的风险；2、政策监管风险；3、AI技术侵权风险；4、供给过剩产品同质化风险。