1.2026年起，CBAM进入“收费期”
　　欧盟于2025年12月在欧盟官网和欧盟公报陆续发布了一揽子修订法案，包括碳排放核算、免费配额调整、各个国家各个产品碳排放强度默认值、CBAM证书价格、对申报人的授权、核查原则等各项执行细则，补齐了CBAM落地执行的拼图。碳排放关税虽然是欧盟向进口商收取，但最终必然将传导至出口企业，将会对我国钢铝产品的出口造成一定冲击。
　　 2.高碳排放强度默认值将减弱中国钢铝产品的出口竞争力
　　大部分中国钢铝产品的碳排放强度默认值远高于CBAM基准值，且普遍高于其他国家。若按欧盟给定的碳排放强度默认值计算，部分中国出口量较大的钢铁及钢铁制品的碳关税将增加约380元/吨到3900元/吨不等；铝及铝制品的碳关税将增加约1400元/吨到3400元/吨不等；
　　3.钢铁、铝冶炼企业的出口应对建议
　　从出口总量看，中国的钢铁及铝制品的出口量在中国相应产品出口总量中占比不高，CBAM对行业整体影响尚不显著。但对具体企业而言，若向欧盟出口在企业出口结构中占据较大比重，则CBAM的正式实施将给企业带来较大的碳关税成本的上升，企业需持续优化自身碳排放管理水平，以避免按默认值计算产品碳排放而被收取高额碳关税；同时通过合理运用金融工具，对冲碳关税成本上涨风险。
　　风险因子：1）CBAM执行力度不及预期；2）CBAM后续政策出台及落地不及预期；3）CBAM再次修订；4）欧盟碳市场政策调整；5）EUA供需偏离预期