铂观点:美元指数走强，铂价承压回落
　　主要逻辑:美伊局势持续扰动贵金属市场。当前霍尔木兹海峡局势紧张，导致全球能源运输成本大幅抬升，国际油价出现大涨。若霍尔木兹海峡封锁时间延长，油价继续快速上升，或引发全球通胀、美联储降息延后及经济衰退风险加大。短期避险情绪对贵金属的提振作用边际趋弱，市场转而交易降息预期推迟，导致美元指数走强，铂价出现明显回调，建议对美伊局势保持密切关注。中长期来看，特朗普造成的美联储独立性受损和全球政治经济秩序松动，将促使美元指数长期走弱，利于铂价弹性释放，但美伊地缘冲突的持续时间及烈度也对美元和铂价施加了额外影响。
　　展望:震荡偏强。基本面韧性叠加美元信用走弱，中长期维持价格震荡偏强预期。
　　钯观点:市场情绪转弱，钯价跟随铂价下跌
　　主要逻辑:当前钯金供应端不确定性持续:根据中国贸易救济信息网，2月10日，美国商务部发布公告，对进口自俄罗斯的未锻造钯作出反倾销肯定性初裁，初步裁定俄罗斯所有出口商/生产商的关税幅度为132.83%，市场对钯金关税预期再起。此外，欧洲亦考虑对俄产钯金实施新一轮制裁。供应扰动延续，现货紧张格局对价格形成支撑。需求端方面，钯金仍面临结构性压力。综合来看，钯金长期供需趋松，短期供应扰动仍存，但当下主要跟随贵金属板块整体波动。
　　展望:震荡偏强。现货紧缺叠加美元信用走弱，中长期维持价格震荡偏强预期。
　　风险提示:全球经济衰退;美联储货币政策变化;地缘冲突变化;主产区供应扰动