最新动态及原因
　　 2026年3月3日，锡价出现大幅回调，根据Wind，截至收盘，沪锡主力合约跌12.0%至394890元/吨。锡价大跌的主要原因在于，主产区供应预期趁松，伴随市场整体情绪偏弱，引发多头资金撇瘾。根据印尼矿业协会，印尼矿产煤炭总局将2026年锡产量目标设为6.56万吨。而此前，据路选社消息，预计印尼2026年踢矿开采生产配邬将设定在的60.0公吨。此次印尼矿产煤炭总局设定的锡产量目标高于前期设定的6万吨配额，供应预期有所改盖。此外，根据文华财经，2月27日，缅甸佤邦发布《关于深部矿洞抽水分摊抽水费流程的通知)》，明确分摊抽水费用流担，加速推进低海拔区域的高品位锡矿区复产进程，预计后续佤邦出矿量将进一步增加，从而缓解锡矿供应的紧张情况。
　　基本面情况
　　目前，国内矿说紧缩状况未解，并制约着精炼锡产量。根据钢联，截至2月27日，60%品位的锡矿加工费1000元/吨，40%品位的锡矿加工费140Q元/吨。维持相对低位。此外，根据钢联，1月国内精炼锚产量为14382吨，同比2.74%，1月国内细冶炼厂开工率为5.8%，环比5.9pct。近期雨显性库存有所累积，主要历因是部分治冶炼厂运货至仓库并注册仓单。根据Mimd，被至3月2日，沪锡仓单库存为11531吨，LME锡库存为7470屯.
　　总结及策略
　　展望未来，供给方面，矿端持续紧缩，导致冶炼厂原料短缺且锡精矿加工费偏低，精练锡产量难以提升。需求方面，半导体行业维持高增，新能源车等领域消费继续上升，再考虑到产业链库存需要重建，将使得C锭需求持续增长"综合来看，虽然锡远期供应预期有所放松，但短期矿端紧缺问题并未得到根本改善，预计镉价底部支撑较强。价格或仍震荡偏强。策站方面，等特4价调整到位，可继续关注低吸做多;中期来看，若后续锡主产区复产和新投产顺利进行，锡供需或有所转松，但预计仍维持紧平衡状态，同时伴随供应风险偏高，预计锡价高位震荡，长期来看，矿端难有明显放量，叠加需求保持坚挺，预计锡价中枢或仍呈现上行趋势。
　　风险提示
　　风险因素:主产区供应扰动;全球经济衰退;美联储降息预期反复