供应：春节期间锰硅生产企业开工率平稳，节后逐渐上涨。依据钢联线数据，1月全国锰硅产量85.4万吨，环比小幅增加1.05万吨，同比下降3.3万吨。节后首周，锰硅周产量19.74万吨，周环比增加1.84%，仍位于近年来同期低位。
　　需求：节后钢厂锰硅需求量当周值环比下降，2月钢厂锰硅库存可用天数环比增加。节后首周，样本钢厂锰硅需求量当周值11.02万吨，周环比下降1.3%，螺纹产量占五大材总产量比例同样偏低，需求端支撑有限。
　　库存：样本企业库存环比增加，持续刷近年来同期新高。截至2月27日，63家样本企业库存39.83万吨，环比增加0.89%，同比增加约25万吨。
　　成本与利润：锰矿稳中有升，成本端有支撑。依据钢联数据，截至2月27日，天津港澳矿约42元/吨度，加蓬矿约42.8元/吨度，南非半碳酸约37元/吨度。
　　总结：市场消息较多，成本支撑较强。近期“反内卷”以及锰矿端消息较多，南非工业电价、锰矿出口关税均有消息扰动，因此港口锰矿报价上调，成本预期上涨带动锰硅期价重心上移。供需层面来看，节后锰硅生产企业开工率平稳上行，钢招也陆续开始，2月钢厂锰硅库存可用天数已经较高，后续再度上升空间有限。库存端，63家样本企业库存持续刷新今年来同期新高，库存端仍有压力。综合来看，成本支撑及情绪提振是近期行情主要驱动因素，供需层面并无较大变动，预计短期锰硅期价维持震荡偏强走势，上方空间不看太高，关注成本及钢招情况。