总结
　　1、供应方面：中东局势骤然升级。据央视新闻消息，伊朗伊斯兰革命卫队28日晚宣布，禁止任何船只通过霍尔木兹海峡。美联社/外媒的最新报道指出，胡塞武装已宣布将恢复针对红海走廊航运的袭击行动。数据显示霍尔木兹海峡的船舶量已下降70%。关注中东航线后续通行情况和航司战争附加费征收情况。节后运力逐步恢复，同比处于偏高水平高频运力数据显示，上海-北欧航线2月周均运力约为27.5w TEU，主要受到春节空班影响，西北欧拥堵造成的延误实际影响有限；3月周均运力约为29.5w TEU，环比回升7.44%，同比高出6.88%；4月周均运力目前统计约为32.6w TEU，环比进一步上行10.43%，同比高出1.09%。欧洲港口此前受到极端天气影响造成一定程度的拥堵，但对运力整体影响有限。
　　2、需求方面：春节假期前多数船司降价囤货，节后需求恢复取决于工厂恢复生产和出口的速度，前期光伏电池等出口退税政策调整引发的抢出口预期暂未有实际体现。2月Bloomberg口径统计中国至美国集装箱月均货量为46.46万TEU，环比小幅下滑1.73%。3月三大白电出口排产较此前预期略有收窄，主要受海外渠道高库存、高基数效应与全球需求结构调整影响。由于去年同期海外市场集中补库形成的较高基数，当前欧美等主流市场仍处于去库存周期终端消费复苏节奏偏慢，新增订单不足。同时全球海运、汇率及地缘环境存在不确定性，短期补货需求疲软。
　　3、策略观点：本月，集运指数（欧线）价格先涨后跌。2月27日SCFI欧线环比上涨4.3%至1420美元/TEU，由跌转涨；2月23日SCFIS欧线指数环比继续下行2.1%至1573.51点。现货运价维持偏弱，此前航司3月涨价均值在3000美元/FEU左右，但实际基本沿用2月价格或者小幅调降，马士基WEEK 11开舱价格1800美元/FEU，环比下降100美元。周末中东局势骤然升级，据报道伊朗禁止任何船只通过霍尔木兹海峡，各航司已经发布紧急公告进行避险。此前中东航线价格已经出现上涨，关注中东航线后续通行情况和航司战争附加费征收情况。预计短期各合约受到地缘局势影响整体或出现不同程度的反弹，其中近月合约EC2604受到需求弱现实拖累涨幅或有限，05、06和07合约反弹程度可能更高，同时地缘局势变化也将进一步放大盘面波动性，建议投资者做好风险控制，关注后续中东实际通航的变化。