★商品期权市场活跃度
　　本周（2026.02.24-2026.02.27）商品期权市场成交活跃度继续下滑，日均成交量为547万手，日均持仓量为712万手，环比变化分别为-17.45%和-13.28%。分品种来看，日均成交活跃的品种主要包括PTA（38万手）、碳酸锂（36万手）、豆粕（30万手）。此外，成交量增长较为显著的品种为对二甲苯（+324%）、锰硅（+238%）、碳酸锂（+212%）。与此同时，成交量下降较为明显的品种则有沥青（-82%）、合成橡胶（-81%）、镍（-73%）。从持仓量数据来看，本周日均持仓量较高的品种为豆粕（56万手）、玻璃（53万手）和纯碱（49万手）。日均持仓量环比增长较为迅速的品种为燃油（+52%）、工业硅（+44%）。建议投资者可重点关注交易活跃品种可能存在的市场机会。
　　★商品期权主要数据点评
　　标的涨跌情况：节后第一周商品期权标的以上涨为主。周度涨幅较高的品种包括锡（+23.27%）、白银（+16.36%）、碳酸锂（+15.33%）；周度跌幅较高的品种包括多晶硅（-5.70%）、烧碱（-5.26%）、氧化铝（-3.41%）。
　　市场波动情况：市场波动有所降低，45个品种当前隐波位于近一年历史50%分位以上。隐波环比上涨较多的品种包括锡（+18.23pct）、锰硅（+7.12pct）、硅铁（+5.44）等，隐波环比下降较多的品种包括白银（ -14.82pct ）、苯乙烯（-11.60pct）、LPG（-10.67pct）。棉花、锡、原油、天然橡胶、碳酸锂当前隐波位于近一年历史高位，警惕单边风险，建议关注做空波动率机会；鸡蛋、铁矿石当前隐波位于近一年历史地位，买权性价比相对较高。
　　期权市场情绪：当前碳酸锂、多晶硅、塑料成交量PCR位于历史高位，市场短期集中博弈下跌预期；豆油、豆粕、白糖、棕榈油成交量PCR处于近一年低位，市场集中博弈上涨预期；沥青、合成橡胶、碳酸锂持仓量PCR位于历史高位，市场对下跌的博弈情绪已积累至较高水平；而铁矿石、白糖、甲醇、铜、铝等持仓量PCR位于近一年低位，市场对看涨的博弈情绪积累。
　　★风险提示
　　模型风险、政策风险、末日轮极端行情