★国债期货行情简评：
　　上周各期债均收涨，30年期主力合约收跌1.05%，十年期主力合约跌0.19%，五年期主力合约跌0.16%，两年期主力合约收跌0.06%
　　上周各品种基差分化，十债CTD券为250025，27号基差收于0.03元左右，略低于历史平均水平；三十年期CTD券为210014，27号基差收于0.43元，略高于历史基差的平均水平。
　　市场风险偏好逐渐走弱，期债避险属性被激活。当股市长期牛市逻辑未变且国债自身票息收益吸引力不大时，国债期货的下行趋势不宜反转。仅当权益或风险资产的预期收益边际下降时，债市短期避险交易的属性更明显。
　　 ★国债期货日频择时策略：
　　十年期国债：
　　1.样本外（2021/01/01~至今），单倍杠杆下组合年化收益率、夏普比及最大回撤分别为2.76%，1.31和2.13%。
　　2.报告发布以来（2025/11/01 ~至今），单倍杠杆下组合年化收益率、夏普比及最大回撤分别为2.76%，1.69和0.67%。
　　★风险提示：
　　量化模型基于历史数据构建，市场环境变化或导致模型信号失效