铁矿石周度观点：低估值强预期，矿价小幅反弹
　　逻辑：铁矿石供需宽松，驱动05合约下跌至靠近90美元/吨的成本支撑，进一步下跌需要钢材需求证伪，当前时间窗口并未到来。沪七条提振了房地产预期，以及“两会”临近。低估值叠加政策驱动，矿石价格预计小幅反弹。
　　供给：主流和非主流发运同比均在回升，叠加海漂加快到港，矿石供给同比显著增加；
　　需求：钢厂利润低位，叠加两会前后北方可能限产，铁水复产高度有限。需求预期平平，钢厂投机补库强度不高；
　　库存：港口库存高位继续累库，在需求预期偏弱背景下，预计钢厂不会超额补库，累库集中在贸易环节；
　　风险事件：2025年中国从伊朗进口铁矿石570万吨，占全年总进口量0.45%。极端情况下，即便伊朗封锁霍尔木兹海峡，波斯湾沿岸的阿联酋和沙特出口中国的铁矿石量也很低，整体影响小。